تحليل السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي. تحليل أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي تقييم تنفيذ السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي

UDC 336.711

سافينوفا إيفجينيا أناتوليفنا

مرشح العلوم الاقتصادية، أستاذ مشارك.

بريانسك جامعة الدولةسميت على اسم الأكاديمي آي جي جوان. savinova@gmail .com باشلاكوفا مارينا ألكساندروفنا طالبة ماجستير في السنة الأولى.

جامعة ولاية بريانسك تحمل اسم الأكاديمي آي جي Marina_livan@mail .ru Evgeniya A. Savinova

مرشح العلوم الاقتصادية، أستاذ مشارك. جامعة ولاية بريانسك سميت على اسم الأكاديمي آي جي. بتروفسكي جوان. [البريد الإلكتروني محمي]مارينا أ. باشلاكوفا ماجستير في دورة واحدة.

جامعة ولاية بريانسك سميت على اسم الأكاديمي آي جي. بتروفسكي Marina_livan@mail .ru

تحليل أنشطة بنك روسيا في تنظيم القطاع المصرفي

تحليل نشاط بنك روسيا بشأن تنظيم القطاع المصرفي

يحلل المقال أنشطة البنك المركزي الروسي في تنظيم القطاع المصرفي في عام 2016. ويتم تسليط الضوء على الاتجاهات الرئيسية الرئيسية النظام المصرفي. بادئ ذي بدء، تجدر الإشارة إلى انخفاض كبير في عدد مؤسسات الائتمان. في العمليات السلبية للبنوك، هناك زيادة طفيفة في ودائع الأفراد مع انخفاض متزامن في أموال العملاء من الشركات، وهو ما يفسره انخفاض عام في مستوى التضخم في البلاد، ونتيجة لذلك، انخفاض أسعار الفائدة على الودائع. وعلى الرغم من عدم استقرار بيئة الاقتصاد الكلي، سجلت البنوك أرباحا مرتفعة في نهاية عام 2016. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الدخل من العمليات النشطة.

الكلمات المفتاحية: بنك روسيا، محفظة القروض، النظام المصرفي، التضخم، الإقراض، الربح، الديون المتأخرة.

يحلل المقال أنشطة البنك المركزي الروسي في تنظيم القطاع المصرفي في عام 2016. ويتم تحديد الاتجاهات الرئيسية للنظام المصرفي. بادئ ذي بدء، إنه انخفاض كبير في عدد مؤسسات الائتمان. تظهر العمليات السلبية للبنوك زيادة طفيفة في ودائع التجزئة مع انخفاض متزامن في أموال عملاء الشركات، وهو ما يفسره الانخفاض العام في مستوى التضخم في البلاد، ونتيجة لذلك، انخفاض أسعار الفائدة على الودائع.

بتروفسكي

بتروفسكي

وعلى الرغم من عدم استقرار بيئة الاقتصاد الكلي، سجلت البنوك أرباحاً مرتفعة في عام 2016، ويرجع ذلك أساساً إلى إيرادات العمليات النشطة.

الكلمات المفتاحية: بنك روسيا، محفظة القروض، النظام المصرفي، التضخم، الإقراض، الربح، الديون المتأخرة.

بالنسبة للقطاع المصرفي الروسي، كان عام 2016 صعبا للغاية، ولكن بالمقارنة مع عام 2015 كان أكثر تفاؤلا. ووفقا للبنك المركزي، انخفضت أصول المؤسسات المصرفية في الفترة من يناير إلى نوفمبر 2016 بنسبة 3.2٪. ويفسر ذلك التعزيز الكبير لسعر صرف الروبل وإعادة تقييم العملة. وإذا استثنينا إعادة التقييم، فإن قيمة الأصول ستكون أعلى بنسبة 0.3%.

وكانت النتيجة السلبية الرئيسية للعام الماضي هي قيام البنوك بتخفيض حجم الإقراض للاقتصاد. وبحسب البنك المركزي، انخفضت الأصول بنسبة 3.5% (باستثناء أسعار الصرف، تم تسجيل زيادة طفيفة بنسبة 1.9%)، والقروض المقدمة للاقتصاد - بنسبة 6.9% (-2.4%)؛ القروض للمؤسسات غير المالية – بنسبة 9.5% (-3.6%).

ظلت الديون المتأخرة عند مستوى معتدل طوال عام 2016. وكانت القيمة القصوى للتأخير (5.9%) في أغسطس 2016. وانخفض حجم الديون المتأخرة في محفظة الشركات على مدار العام بنسبة 8.9% وفي محفظة التجزئة بنسبة 0.7%.

ارتفعت حصة الديون المتأخرة على القروض المقدمة إلى المنظمات غير المالية بشكل طفيف على مدار العام من 6.2 إلى 6.3%، كما انخفضت بالنسبة لقروض التجزئة من 8.1 إلى 7.9%. ويشير هذا إلى تحسن في جودة محفظة القروض للبنوك الروسية. وفقًا لتوقعات بنك روسيا، في عام 2017، قد تنخفض الديون المتأخرة بنسبة 0.5-0.9 نقطة مئوية. وفي عام 2016، زادت ودائع الأسر بنسبة 4.2% (+9.2%)، في حين انخفضت ودائع وأموال المنظمات في الحسابات بنسبة 10.1% (2.8%). يمكن اعتبار السبب الرئيسي لهذه الديناميكيات هو تعزيز العملة الروسية وإعادة تقييم العملة لاحقًا. ويشهد شهر ديسمبر تقليديا زيادة في ودائع التجزئة. ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع واستلام "الراتب الثالث عشر".

وفي عام 2016، استمر تعافي النظام المصرفي في البلاد. ألغى بنك روسيا 96 ترخيصًا، بالإضافة إلى 15 حالة تنازل طوعي عن التراخيص بسبب الاندماج والتصفية.

دعونا نسلط الضوء على الاتجاهات الرئيسية في تطوير القطاع المصرفي الروسي في عام 2016

1. تخفيض أسعار الفائدة المصرفية. خلال العام، كان هناك انخفاض تدريجي في أسعار الفائدة على العمليات النشطة والسلبية للمؤسسات المصرفية. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الفائدة على الودائع بمتوسط ​​1.5-3 نقطة مئوية للأفراد وبنسبة 1-1.5 لقطاع الشركات، وعلى القروض - بنسبة 1-2 نقطة مئوية لكل من الأفراد والكيانات القانونية.

2. التنظيف الفعال للقطاع المصرفي من البنوك غير الفعالة. أصبحت المعركة ضد المؤسسات الائتمانية التي تحتفظ بأصول منخفضة الجودة في ميزانياتها العمومية أو التي تجري معاملات مشبوهة أكثر شراسة. خلف

وفي عام 2013، ألغى البنك المركزي 36 ترخيصًا، وفي عام 2014 - 87، وفي عام 2015 - 93. وفي عام 2016، فقد 96 بنكًا تراخيصه. جنبا إلى جنب مع البنوك الصغيرة، في عام 2016، فقدت البنوك الكبيرة من أعلى 100 من حيث الأصول مثل Vneshprombank، CB INTERKOMMERTS، CB RosinterBank، JSCB VPB و CB BFG-Credit، التي بلغت أصولها اعتبارًا من 1 يناير 2016 267،110، تراخيصهم 93 و 80 و 68 مليار روبل على التوالي. في عام 2017، تتواصل معدلات تنظيف القطاع المصرفي من البنوك المشبوهة. خلال الربع الأول من عام 2017، فقدت 14 مؤسسة ائتمانية تراخيصها، بما في ذلك PJSC Tatfondbank وCB ROSENERGOBANK وJSCIB Obrazovanie.

مع وصول إلفيرا نابيولينا إلى منصب رئيس بنك روسيا في عام 2013، تكثف العمل بشكل كبير على تحسين القطاع المصرفي. اعتبارًا من 1 مارس 2017، تم تسجيل حوالي 967 مؤسسة ائتمانية في روسيا (اعتبارًا من 1 يناير 2016 - 1021؛ اعتبارًا من 1 يناير 2001 - 2124).

3. نمو كبير في أرباح القطاع المصرفي الروسي. تقول المراجعة: "كانت النتيجة الإيجابية المهمة لعام 2016 هي زيادة أرباح المؤسسات الائتمانية بمقدار خمسة أضعاف تقريبًا مقارنة بعام 2015 (930 مليار روبل و192 مليار روبل، على التوالي)". الاتحاد في ديسمبر ونتائج عام 2016” التي أصدرها البنك المركزي في 25 يناير 2017. ترجع الزيادة الكبيرة في أرباح القطاع المصرفي في عام 2016 إلى حد كبير إلى التأثير الأساسي المنخفض، حيث تبين أن عام 2015 كان أحد أكثر السنوات غير الناجحة للنظام المصرفي في الاتحاد الروسي بعد فترة الأزمة 2008-2009.

بشكل عام، أصبحت استعادة الأرباح في عام 2016 ممكنة، في المقام الأول، بسبب انخفاض تكاليف تكوين احتياطيات للخسائر. وبحسب بنك روسيا، فإن رصيد الحسابات الاحتياطية للخسائر المحتملة ارتفع منذ بداية العام بنسبة 3.5%، أو بمقدار 188 مليار روبل، بينما بلغ النمو في عام 2015 33.4%، أو بمقدار 1.352 تريليون روبل. .

كما تم تسهيل نمو الأرباح من خلال انخفاض أسعار الفائدة تحت تأثير فائض السيولة الناشئ في القطاع المصرفي، مما مكن من إعادة تمويل التمويل باهظ الثمن في عام 2015 وخفض مصاريف الفوائد. ويشير المحللون إلى أن أكثر من نصف أرباح القطاع جاءت من مؤسسة ائتمانية واحدة فقط - سبيربنك. أعلن أكبر بنك في البلاد عن زيادة في صافي الربح وفقًا لمعايير المحاسبة الروسية في عام 2016 بنسبة 136.7% إلى 516.988 مليار روبل.

بسبب الإلغاء المستمر لتراخيص البنوك في روسيا، هناك عدد أقل، وعدد العملاء ثابت إلى حد ما، ونتيجة لذلك، يحصل أولئك الذين بقوا في السوق على زيادة في قاعدة العملاء، وغالبًا ما تكون زيادة في عدد المكاتب والموظفين والمعدات وبعض الدراية.

بشكل عام، فإن المعدلات المرتفعة لنمو الأرباح في الأشهر الأخيرة تعطي سببًا لافتراض أنه في عام 2017، ستتجاوز أرباح القطاع المصرفي عتبة تريليون روبل.

وهكذا، في عام 2016، تطور القطاع المصرفي الروسي في ظل ظروف صعبة: معدلات تضخم مرتفعة، وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي، ومحدودية

الوصول إلى الأسواق المالية الخارجية. بالتعاون مع الحكومة، قام بنك روسيا بتطوير وتنفيذ مجموعة من التدابير لتحقيق الاستقرار في القطاع المصرفي ودعم الإقراض للقطاعات ذات الأولوية في الاقتصاد.

في عام 2017، واصل بنك روسيا الإشراف على أنشطة مؤسسات الائتمان. ويجري تحسين الإطار التنظيمي، وزيادة كفاءة الإشراف المصرفي، وهناك انتعاش في قطاع الخدمات المصرفية.

الأدب

1. البنك المركزي للاتحاد الروسي [المورد الإلكتروني]. -وضع الوصول: www.cbr.ru

2. بيسبالوفا أو.في.، فاراجوفا أ.س.، شيبانوف آي.أ. سياسة الإيداع لبنك تجاري في مرحلة جديدة من تطوير النظام المصرفي للاتحاد الروسي // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. رقم 2-1 (79-1). ص 484-488.

3. كوفاليروفا إل.إيه، سافينوفا إي.إيه. الوضع الحالي وآفاق تطوير إصلاح المعاشات التقاعدية في الاتحاد الروسي // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. رقم 1 (78). ص 812-819.

4. سافينوفا إي. الأساليب الحديثةتقييم جودة ديون القروض // في المجموعة: إدارة النظم الاجتماعية والاقتصادية والبحث القانوني: النظرية والمنهجية والممارسة. مجموعة من الأعمال العلمية للمؤتمر العلمي والعملي الدولي للمعلمين وطلاب الدراسات العليا والطلاب. 2017. ص 394-402.

5. بارانوفا آي.أ. الأساس الاقتصادي للحكم الذاتي المحلي // تكامل العلوم. 2017. رقم 2 (6). ص 18-20.

6. أنوخينا واي.في.، بارانوفا آي.إي. تطوير الاقتصاد "الأخضر" في روسيا // في المجموعة: التنمية المتكاملة للمناطق الريفية والتقنيات المبتكرة في المجمع الصناعي الزراعي، مواد المؤتمر العلمي والمنهجي والعملي الدولي الثاني بدوام جزئي. 2016. ص 253-257.

7. كوفاليروفا لوس أنجلوس، كوفتوف ك.س. مشاكل تكوين الميزانيات المحلية والطرق الممكنة لحلها في المجموعة: العلم في العالم الحديث، مجموعة مواد من المؤتمر العلمي والعملي الدولي السادس. 2017. ص 66-69.

8. نزاروفا أو جي، مورافيوفا إم إيه، تاشكوفا آي إيه. إدارة الثقافة الاقتصادية كحاجة للتنمية الحيوية والاجتماعية والاقتصادية المبتكرة للمجتمع والشخصية // علم كراسنويارسك. 2016. رقم 3-3 (26). ص 138-145.

9. سافينوفا إي.إي.، كوفاليروفا إل.إيه. استخدام التصنيفات لتقييم الجدارة الائتمانية للبنوك // المجلة العلمية الإلكترونية للشبكة متعددة المواضيع لجامعة ولاية كوبان الزراعية (المجلة العلمية لـ KubGA U) [المورد الإلكتروني]. - كراسنودار: كوبجا يو، 2017. - رقم 3 (127). - وضع الوصول: http://ej.kubagro.ru/2017/03/pdf/22.pdf

10. بارانوفا آي.أ. نماذج النمو الاقتصادي في أوروبا الغربية والولايات المتحدة الأمريكية: المقارنة والتحليل // الاقتصاد. علم الاجتماع. يمين. 2016. رقم 4. ص 9-13.

11. بيسبالوف ر.أ.، ستيبينا أو.أ.، تكاتشيفا يو.أ. ملامح السياسة الائتمانية للبنك التجاري في الظروف الحديثة // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. رقم 2-1 (79-1). ص 545-548.

12. جلوشاك إن.في. التحليل العلمي والنظري لتوقعات السيناريوهات لتنمية الاقتصاد الروسي // الكتاب السنوي لمعهد البحوث للبحوث الأساسية والتطبيقية. 2016. رقم 1 (8). ص 151-160.

1. البنك المركزي للاتحاد الروسي. - وضع الوصول: www.cbr.ru

2. بيسبالوفا أو.ف/، فارادزوفا أ.س.، شيبانوف آي.أ. سياسة الإيداع لبنك تجاري في مرحلة جديدة من تطور النظام المصرفي في روسيا // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. لا. 2-1 (79-1). ص484-488.

3. كوفاليروفا إل.إيه، سافينوفا إي.إيه. الوضع الحالي وآفاق تطوير إصلاح المعاشات التقاعدية في الاتحاد الروسي // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. لا. 1 (78). ص 812-819.

4. سافينوفا إي. الأساليب الحديثة لتقييم جودة ديون القروض // في المجموعة: إدارة النظم الاجتماعية والاقتصادية والبحث القانوني: النظرية والمنهجية والممارسة. المؤتمر العلمي العملي للمعلمين وطلاب الدراسات العليا والطلاب الجامعيين. 2017. ص394-402.

5. بارانوفا آي.أ. الأساس الاقتصادي للحكم الذاتي المحلي // تكامل العلوم. 2017. رقم 2 (6). ص18-20.

6. أنوخينا ي.ف.، بارانوفا آي.أ. تطوير الاقتصاد "الأخضر" في روسيا // المؤتمر العلمي والمنهجي والعملي الدولي الثاني بالمراسلة بدوام كامل. 2016. ص253-257.

7. كوفاليروفا لوس أنجلوس، كوفتوف ك.س. مشكلات تكوين الموازنات المحلية والطرق الممكنة لحلها في المجموعة: العلم في العالم الحديث، مجموعة مواد المؤتمر العلمي الدولي السادس. 2017. ص66-69.

8. Nazarova O.G., Murav"eva M.A., Touchkov I.A. إدارة الثقافة الاقتصادية كحاجة للتنمية الحيوية والاجتماعية والاقتصادية المبتكرة للمجتمع والشخصية // علوم كراسنويارسك. 2016. رقم 3-3 (26). ص. 138-145.

9. سافينوفا إي.إيه، كوفاليروفا إل.إيه. استخدام التصنيفات لتقييم الجدارة الائتمانية للبنوك // المجلة العلمية KubGUU). - وضع الوصول: http://ej.kubagro.ru/2017/03/pdf/22.pdf

10. بارانوفا آي.أ. نماذج النمو الاقتصادي في أوروبا الغربية والولايات المتحدة الأمريكية: المقارنة والتحليل // الاقتصاد. علم الاجتماع.صحيح. 2016. رقم 4. ص 9-13.

11. بيسبالوف ر.أ.، ستيبينا أو.أ.، تكاتشيفا يو.أ. ملامح السياسة الائتمانية للبنك التجاري في الظروف الحديثة // الاقتصاد وريادة الأعمال. 2017. رقم 2-1 (79-1). ص545-548.

12. جلوشاك إن.في. التحليل العلمي النظري لتوقعات السيناريوهات لتنمية الاقتصاد الروسي // الكتاب السنوي لمعهد البحوث للبحوث الأساسية والتطبيقية. 2016. رقم 1 (8). ص151-160.

بعد الاستماع إلى معلومات من رئيس البنك المركزي للاتحاد الروسي حول أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) في تنظيم الأسواق المالية ومراقبتها والإشراف عليها في الفترة 2013-2016، مجلس الاتحاد بالجمعية الفيدرالية من الاتحاد الروسي يلاحظ ما يلي.

في ظل ظروف الاقتصاد الكلي والسياسة الخارجية الصعبة المرتبطة بالعقوبات المالية والقيود الهيكلية الاقتصاد الروسيومع معدلات نموها السلبية، ضمنت أنشطة بنك روسيا استقرار الأسواق المالية، وثقة الوكلاء الاقتصاديين في النظام المالي والعملة الوطنية، فضلاً عن انخفاض التضخم إلى 5.4 في المائة.

كانت النتائج المهمة لعمل بنك روسيا في الفترة 2013-2016 هي التنفيذ النشط للابتكارات التنظيمية التي تلبي متطلبات لجنة بازل للإشراف المصرفي، واعتماد وتنفيذ قانون حوكمة الشركات، والنشاط العالي في تطهير قطاعات السوق من المشاركين عديمي الضمير، وإنشاء البنية التحتية الحديثة للسوق المالية التي تلبي المعايير الدوليةوإطلاق نظام الدفع الوطني "مير"، وكذلك نظام نقل الرسائل المالية التابع لبنك روسيا.

بالإضافة إلى ذلك، تم إجراء إعادة صياغة كاملة لأنواع معينة من الأنشطة، مثل أنشطة التأمين، وأنشطة صناديق التقاعد غير الحكومية ومنظمات التمويل الأصغر، والأنشطة الاكتوارية وأنشطة وكالات التصنيف الائتماني. يتم إنشاء نظام للإشراف التحوطي على أنشطة صناديق التقاعد غير الحكومية.

ويجري تحسين نظام مكافحة تقنين عائدات الجريمة وتمويل الإرهاب، فضلا عن حماية حقوق المستهلكين والمستثمرين في العلاقات مع المشاركين في الأسواق المالية. يتم زيادة توافر المنتجات والخدمات المالية، ويتم ضمان التفاعل الفعال مع المشاركين في السوق المالية بشأن قضايا تطوير وتنظيم الصناعة.

ويجري تطوير المناهج التي ستحدد الانتقال إلى التنظيم النسبي في أسواق المؤسسات المالية الائتمانية وغير الائتمانية، فضلاً عن آليات إضافية للتعافي المالي للمؤسسات الائتمانية. ومن شأن إدخال التنظيم النسبي أن يسمح للمؤسسات الائتمانية ذات المبالغ المختلفة من رأس المال بالحفاظ على المزايا التنافسية من خلال تطبيق نهج متمايز لتنظيمها والإشراف عليها، بما يتناسب مع المخاطر التي تتعرض لها مؤسسات الائتمان.

لقد حدث تحول من عجز السيولة الهيكلي في القطاع المصرفي إلى فائضه، مما يخلق ظروفا مواتية لخفض تكلفة موارد الائتمان في الأسواق المالية.

من خلال تلبية احتياجات السيولة لدى المؤسسات الائتمانية، ينفذ بنك روسيا بنجاح عمليات لتوفيرها، وفي حالة وجود سيولة زائدة، عمليات لاستيعابها، بما في ذلك ضمان الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي أثناء بيع كتل كبيرة من الأصول المملوكة للدولة تشارك. وفي الوقت نفسه، عند "تقليص" الأدوات الدائمة لتنظيم السيولة، فمن الضروري الاستمرار في الحفاظ على قنوات الطوارئ لتوفيرها من أجل منع التقلبات الكبيرة في مستوى السيولة على الفور، وبالتالي الحفاظ على استقرار النظام المصرفي.

يتطلب الضعف الكبير في سعر صرف الروبل في الفترة 2014-2015 وانخفاض جودة أصول المؤسسات الائتمانية جذبًا إضافيًا لرأس المال إلى النظام المصرفي من أجل الحفاظ على استقراره وكفاية رأس المال عند مستوى يتوافق مع المتطلبات التنظيمية. إن الرسملة الإضافية للنظام المصرفي التي تم تنفيذها في عام 2015 على حساب أموال الميزانية الفيدرالية بأكثر من 800 مليار روبل قدمت بشكل عام حلاً لهذه المشكلة، كما دعمت أيضًا الإقراض للكيانات التجارية.

وفي الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أن القطاع المصرفي لم يشكل حتى الآن آلية فعالة لاستخدام موارد الجهاز المصرفي لزيادة النشاط الاستثماري للفاعلين الاقتصاديين.

تظل إحدى المشكلات الأكثر إلحاحًا في الاقتصاد هي الإقراض الميسور التكلفة للقطاع الحقيقي للاقتصاد.

في هذا الصدد، يجب أن تهدف التغييرات الهيكلية التي أجراها بنك روسيا في السياسة النقدية وتنظيم الأسواق المالية، من بين أمور أخرى، إلى تهيئة الظروف لجذب الموارد المالية إلى القطاع الحقيقي للاقتصاد وزيادة القدرة التنافسية للبنوك. القطاع، مما يضمن النمو الاقتصادي على المدى الطويل.

تنعكس هذه المهمة في الاتجاهات الرئيسية لتطوير السوق المالية للاتحاد الروسي للفترة 2016-2018، والتي تم إعدادها لأول مرة ووافق عليها مجلس إدارة بنك روسيا، وهي ذات طبيعة مشتركة بين القطاعات و تشكل ناقل تطور السوق المالية الروسية على المدى المتوسط.

من أجل حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمواطنين، يحتاج بنك روسيا إلى تعزيز وظائف الرقابة والإشراف في قطاعات السوق المالية التي لها أهمية اجتماعية متزايدة بالنسبة للمستهلكين الشاملين للخدمات المالية: الإقراض الاستهلاكي من خلال منظمات الائتمان والتمويل الأصغر، الإلزامي تأمين المسؤولية المدنية لأصحاب المركبات، وأنشطة إعادة الديون المتأخرة.

في الوقت الحالي، تجتذب الكيانات المكونة للاتحاد الروسي القروض من مؤسسات الائتمان لتمويل العجز في ميزانيتها. في الوقت نفسه، تقدم المنظمات الائتمانية القروض للكيانات المكونة للاتحاد الروسي بنفس الشروط المطبقة على الكيانات التجارية، على الرغم من أن الكيانات المكونة للاتحاد الروسي هي مقترضين أكثر موثوقية، لأنها تحصل على دعم مالي من الميزانية الفيدرالية .

يحتاج بنك روسيا إلى تطوير تدابير تنظيمية تهدف إلى خفض أسعار الفائدة على القروض المقدمة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي من قبل مؤسسات الائتمان. وفي الوقت نفسه، يُنصح الكيانات المكونة للاتحاد الروسي بتوسيع ممارسة الاقتراض في سوق السندات.

وللحفاظ على الثقة بين الوكلاء الاقتصاديين في الأسواق المالية عند تنفيذ اللوائح القانونية، ينبغي استخدام التصنيفات الائتمانية المخصصة وفقًا لمقياس التصنيف الوطني بشكل أكثر نشاطًا كمؤشرات أساسية عند تقييم قدرة الكيانات القانونية والكيانات القانونية العامة على الوفاء بالتزاماتها المالية.

في سياق التطور المتسارع لتكنولوجيا المعلومات والاتصالات في القطاع المالي، كثفت الجماعات الإجرامية عبر الحدود أنشطتها، وشاركت في السرقة المباشرة للموارد المالية وإنشاء برامج خاصة تعطل عمل البنية التحتية المالية بأكملها والذي يعد أحد مصادر التهديدات الخارجية للأمن القومي للدولة.

يجب على بنك روسيا الحفاظ على مستوى احترافي عالٍ لموظفيه المشاركين في تنفيذ تكنولوجيا المعلومات في القطاع المالي، وتحسينه متطلبات النظامإلى مستوى أمن المعلومات لكيانات السوق المالية.

من خلال ضمان استقرار الأسعار والاستقرار المالي، يحتاج بنك روسيا، إلى جانب حكومة الاتحاد الروسي، إلى اتباع سياسة نقدية واقتصادية منسقة تضمن استقرار الاقتصاد الروسي وزيادة مستدامة في معدل نموه، بغض النظر عن العوامل الخارجية. قيود.

بشكل عام، دعم أنشطة بنك روسيا في تنظيم الأسواق المالية ومراقبتها والإشراف عليها، وكذلك مع مراعاة الحاجة إلى مزيد من التحسين والتطوير في السوق المالية الروسية، مجلس الاتحاد بالجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي يقرر:

1. الأخذ في الاعتبار معلومات رئيس البنك المركزي للاتحاد الروسي حول أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا) في تنظيم الأسواق المالية ومراقبتها والإشراف عليها في الفترة 2013-2016.

اتخاذ التدابير، بما في ذلك التدابير التنظيمية، التي تهدف إلى تحسين الظروف التي تمكن الكيانات المكونة للاتحاد الروسي من جذب القروض، بما في ذلك من خلال توسيع قروض السندات، وخفض أسعار الفائدة على القروض التي تقدمها المنظمات الائتمانية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي؛

مواصلة العمل لتحديد وقمع المخططات غير القانونية لتحويل رأس المال خارج الاتحاد الروسي؛

مواصلة العمل على مواصلة تطوير نظام الدفع الوطني "مير"، وإدخال تدابير لزيادة إمكانية الوصول إليه وقدرته التنافسية وجاذبيته لمؤسسات الائتمان والمواطنين؛

تسريع إدراج وكالات التصنيف الائتماني التي أدرجها بنك روسيا في سجل وكالات التصنيف الائتماني، والتي تم اختبار منهجيتها لتنفيذ أنشطة التصنيف لهذا النوع من المؤسسات الائتمانية من قبل بنك روسيا للامتثال للمتطلبات المنصوص عليها في القانون الاتحادي "بشأن أنشطة وكالات التصنيف الائتماني في الاتحاد الروسي، بشأن تعديلات المادة 76 1 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" والاعتراف بأحكام معينة من القوانين التشريعية للاتحاد الروسي" "الاتحاد الروسي غير صالح" في قائمة وكالات التصنيف الائتماني التي يتم استخدام تصنيفاتها الائتمانية لمصدر (إصدار) الأوراق المالية عند اتخاذ قرارات بشأن إدراج الأوراق المالية في القائمة اللومباردية لبنك روسيا، وتستخدم أيضًا معيار الإدراج في القائمة اللومباردية لبنك روسيا للأوراق المالية الصادرة بموجب برامج السندات، وليس إصدارات السندات الفردية؛

تحديد إجراءات الكشف عن المعلومات التي تم الحصول عليها نتيجة لممارسة المهام الإشرافية على مؤسسة ائتمانية بموافقتها؛

تطوير نموذج مبسط للتقارير المنشورة من قبل مؤسسة ائتمانية، مما يسمح لمستهلكي الخدمات المالية باتخاذ قرارات مسؤولة مع الأخذ في الاعتبار الأداء المالي لهذه المؤسسة الائتمانية؛

إعداد مقترحات لتعديل تشريعات الاتحاد الروسي بشأن صناديق التقاعد غير الحكومية من حيث منح بنك روسيا صلاحيات إضافية لتحديد متطلبات إجراءات الحفاظ على المحاسبة التحليلية الشخصية لصناديق التقاعد غير الحكومية؛

تحديد متطلبات توحيد المنظمات ذاتية التنظيم لإجراءات التفاعل بين صناديق التقاعد غير الحكومية والمواطنين من حيث الخدمات المقدمة لهم؛

تعزيز الرقابة على أنشطة مؤسسات التأمين الطبي من أجل زيادة كفاءة أنشطتها.

رقم 66477-7 "بشأن تعديلات بعض القوانين التشريعية للاتحاد الروسي" (فيما يتعلق بإنشاء نظام مصرفي متعدد المستويات)؛

رقم 66499-7 "بشأن تعديلات بعض القوانين التشريعية للاتحاد الروسي" (فيما يتعلق بإنشاء آليات إضافية للتعافي المالي لمؤسسات الائتمان)؛

رقم 997129–6 "بشأن تعديلات المادة 26 من القانون الاتحادي "بشأن البنوك والأنشطة المصرفية" والقانون الاتحادي "بشأن أنشطة مراجعة الحسابات"، بعد النظر في جدوى نقل التنظيم والإشراف على شركات التدقيق التي تجري عمليات تدقيق إلزامية لـ البيانات المحاسبية (المالية) للمؤسسات المالية، بنك روسيا؛

رقم 47538–6/10 "بشأن تعديلات الجزأين الأول والثاني من القانون المدني للاتحاد الروسي وبعض القوانين التشريعية للاتحاد الروسي"، تنص على إمكانية السماح بإحالة المطالبات النقدية بموجب عقود الدولة (البلدية) إلى طرف ثالث؛

رقم 1108602–6 "بشأن تعديلات المادة 12 من القانون الاتحادي الصادر في 25 أبريل 2002 رقم 40-FZ "بشأن التأمين الإلزامي للمسؤولية المدنية لأصحاب المركبات"، والذي ينص على إمكانية قيام الشخص المؤمن عليه باختيار محطة الخدمة بشكل مستقل واستخدام قطع غيار جديدة لإصلاحات الترميم، بالإضافة إلى زيادة كبيرة في فترة الضمان للمكونات (الأجزاء) المستخدمة أثناء الإصلاحات؛

رقم 694881–6 "بشأن تعديلات بعض القوانين التشريعية للاتحاد الروسي فيما يتعلق بتبسيط آلية تقديم المساعدة للمواطنين لاستعادة (الاستحواذ) على الممتلكات المفقودة نتيجة للحرائق والفيضانات والكوارث الطبيعية الأخرى"؛

رقم 46023-7 "بشأن تعديلات الفصل 23 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي" (من حيث تحديد القاعدة الضريبية فيما يتعلق بالدخل في شكل فوائد على السندات المتداولة للمنظمات الروسية)؛

رقم 925980-6 "بشأن تعديلات القانون الاتحادي" بشأن مكافحة سوء الاستخدام معلومات من الداخلوالتلاعب بالسوق وتعديل بعض القوانين التشريعية للاتحاد الروسي" (من حيث توضيح قائمة المعلومات الداخلية).

إجراء تغييرات على الإجراءات القانونية التنظيمية ذات الصلة لحكومة الاتحاد الروسي من أجل استخدام التصنيفات الائتمانية المعينة على مقياس التصنيف الوطني من قبل وكالات التصنيف الائتماني المدرجة من قبل بنك روسيا في سجل وكالات التصنيف الائتماني، والتي تتبع منهجيتها في التنفيذ تم اختبار أنشطة التصنيف لهذا النوع من المؤسسات الائتمانية من قبل بنك روسيا فيما يتعلق بمتطلبات الامتثال المنصوص عليها في القانون الاتحادي "بشأن أنشطة وكالات التصنيف الائتماني في الاتحاد الروسي، بشأن تعديل المادة 76 1 من القانون الاتحادي" بشأن المركزي بنك الاتحاد الروسي (بنك روسيا)" وإبطال بعض أحكام القوانين التشريعية للاتحاد الروسي"، كمعيار رئيسي لاختيار أو تحديد متطلبات مؤسسات الائتمان عند استخدام خدماتها من قبل الوكالات الحكومية، وكذلك لأغراض أخرى التنظيم الحكومي؛

مواصلة تنفيذ برنامج المساعدة لفئات معينة من المقترضين للحصول على قروض الرهن العقاري السكني (القروض) الذين يجدون أنفسهم في وضع مالي صعب، تمت الموافقة عليه بموجب مرسوم حكومة الاتحاد الروسي بتاريخ 20 أبريل 2015 رقم 373، بشأن الحفاظ على التعويضات المدفوعات فقط لقروض الرهن العقاري السكني، والتي تكون التزاماتها مقومة بالعملة الأجنبية، من خلال الشركة المساهمة "وكالة الإقراض العقاري السكني"؛

تسريع العمل على إصلاح نظام التقاعد الحالي، بهدف تحقيق مبادئ الملاءمة والموثوقية والربحية، بما في ذلك من خلال إنشاء مدير واحد للمعاشات التقاعدية؛

النظر في إمكانية مشاركة مؤسسات الائتمان ذات المبالغ المختلفة من رأس المال في برامج دعم أسعار الفائدة عند إقراض المنتجين الزراعيين.

5. التوصية لحكومة الاتحاد الروسي و المحكمة العلياالاتحاد الروسي النظر في إمكانية تقديم مشروع قانون اتحادي إلى مجلس الدوما بالجمعية الاتحادية للاتحاد الروسي يهدف إلى تحسين التشريعات الجنائية من حيث الأحكام المتعلقة بالقطاع المصرفي، وينص على ما يلي:

تخصيص الجرائم في مجال الأنشطة المصرفية لفصل منفصل من القانون الجنائي للاتحاد الروسي؛

إدخال المسؤولية الجنائية لمسؤولي مؤسسات الائتمان بسبب الفشل في عكس الودائع التي تجتذبها المواطنين في الميزانية العمومية لمؤسسة الائتمان ؛

إدخال جرائم خاصة تنص على المسؤولية عن إساءة استخدام السلطة في القطاع المصرفي.

6. نوصي حكومة الاتحاد الروسي، بالتعاون مع بنك روسيا، بتسريع تنفيذ مشروع تجريبي لتحديد هوية الأفراد عن بعد لتلقي الخدمات المصرفية عن بعد، مع إلغاء التكاليف الإضافية لمستخدمي الخدمات المصرفية.

7. نوصي بأن تكثف الهيئات الحكومية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي جهودها للحصول على تصنيفات ائتمانية على مقياس التصنيف الوطني من وكالات التصنيف الائتماني المدرجة من قبل بنك روسيا في سجل وكالات التصنيف الائتماني، من أجل تحسين تكاليف خدمة الدين العام للكيان المكون للاتحاد الروسي.

8. على لجنة مجلس الاتحاد للميزانية والأسواق المالية إبلاغ المجلس بشأن تنفيذ هذا القرار خلال دورة خريف عام 2017.

9. إسناد مراقبة تنفيذ هذا القرار إلى لجنة الموازنة والأسواق المالية بمجلس الاتحاد.

10. يعمل بهذا القرار اعتباراً من تاريخ اعتماده.

رئيس
مجلس الاتحاد
التجمع الاتحادي
الاتحاد الروسي
في و. ماتفينكو

مقدمة

3.2. توجيهات لتنفيذ أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي في تنفيذ سياسة نقدية فعالة في الفترة 2014-2016

خاتمة

قائمة المصادر المستخدمة

التطبيقات

مقدمة

ترجع أهمية موضوع الدورة إلى حقيقة أن النظام المصرفي هو، بالمعنى المجازي، قلب اقتصاد السوق، الذي يحافظ على المستوى المطلوب من الموارد المالية فيه. البنك المركزي هو الرابط الرئيسي في النظام النقدي لجميع البلدان المتقدمة.

وكان الهدف من الدورة التدريبية هو البنك المركزي باعتباره المؤسسة الرئيسية للنظام المصرفي.

موضوع الدراسة هو تقييم فعالية أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي في روسيا.

الغرض من العمل هو تقييم دور البنك المركزي الروسي في إدارة سياسة نقدية فعالة في اقتصاد السوق.

لتحقيق هذا الهدف، من الضروري حل المهام التالية:

1. استكشاف الأسس النظرية لأنشطة البنك المركزي.
2. تحليل المراحل الرئيسية لتطوير السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي.
3. إجراء تحليل لفعالية السياسة النقدية للبنك المركزي.
4. تقييم اتجاهات تطوير أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي في تنفيذ سياسة نقدية فعالة في المرحلة الحالية.

يتكون عمل الدورة من مقدمة وثلاثة فصول وخاتمة وقائمة المصادر المستخدمة والتطبيقات.

الفصل الأول. الأسس النظرية لأنشطة البنك المركزي

1.1. تاريخ نشأة معهد البنك المركزي

يعد البنك المركزي هو الرابط الرئيسي في النظام النقدي لجميع البلدان التي لديها أنظمة مصرفية تقريبًا.

يتم تحديد المكانة الخاصة والدور الذي يلعبه البنك المركزي في النظام المصرفي للدولة الحديثة من خلال مستوى وطبيعة تطور علاقات السوق، ولا ينبغي اعتبار هذا الأخير شيئًا لم يتغير. أحد أبرز مظاهر ذلك هو الدور المتغير للبنوك في المراحل المختلفة من تطور علاقات السوق.

وبطبيعة الحال، نشأت فكرة البنك المركزي في ظروف علاقات السوق المتطورة نسبيا، عندما أصبح من الواضح أن مواصلة تطوير السوق بشكل عام والسوق المالية بشكل خاص دون بنك مركزي كهيئة رقابية للدولة و التنظيم محفوف بخسائر غير مبررة.

في معظم الدول الغربية، تم تعيين وظائف البنك المركزي لبعض البنوك في منتصف القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين. وهكذا، أصبح بنك فرنسا مركز الانبعاثات الوحيد في البلاد في عام 1848، وبنك الرايخ وبنك أسبانيا - في عام 1874، ونظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة - في عام 1913.

نشأت البنوك المركزية الأولى في تاريخ الخدمات المصرفية العالمية قبل ذلك بكثير. كان أول بنك مركزي هو البنك المركزي السويدي، البنك المركزي السويدي، الذي تأسس عام 1668. في وقت لاحق إلى حد ما (في عام 1694)، نشأ بنك إنجلترا عندما احتاجت الحكومة الإنجليزية إلى قرض كبير لقيادة الحرب الأبدية مع فرنسا، والتي تم توحيد العديد من تجار لندن في بنك مشترك خاص واحد لإصدارها. وكنوع من "الامتنان" للخدمة المقدمة للحكومة، فقد حصلوا على الحق الحصري في إصدار الأوراق النقدية التي يمكن استبدالها بحرية بالذهب. وأصبحت الأوراق النقدية التي أصدرها البنك الجديد وسيلة موثوقة للدفع ودخلت تداول الدفع في إنجلترا. ولمدة قرن ونصف، عمل بنك إنجلترا كبنك مركزي للبلاد، بالاعتماد على الميثاق الملكي لعام 1694، الذي أنشأ البنك المركزي للبلاد. مبادئ عملها وإدارتها. ولم يتم إسناد هذا الدور قانونيًا إلى بنك إنجلترا إلا في عام 1848 على أساس قانون روبرت بيل.

وخلافاً لإنجلترا، حيث نما البنك المركزي "من الأسفل"، ففي روسيا تمت الموافقة على إنشاء بنك الدولة "من الأعلى" في عام 1860. علاوة على ذلك، إذا كان بنك إنجلترا أو بنك الرايخ في ألمانيا يعمل كمراكز مستقلة لإصدار الائتمان، فإن بنك الدولة الروسي كان تابعًا لوزارة المالية.

إن اختيار واحد منهم من العدد العام للبنوك في الدولة إلى دور البنك المركزي يعني بداية تشكيل نظام مصرفي في الدولة من مستويين، على مستواه الأعلى يقع البنك المركزي .

وفي المقابل، ترجع الحاجة إلى إنشاء نظام مصرفي ذي مستويين إلى الطبيعة المتناقضة لعلاقات السوق: فمن ناحية، تتطلب حرية التصرف في الموارد المالية الخاصة، ويتم ضمان ذلك من خلال عناصر المستوى الأدنى من الدولة. النظام - البنوك التجارية والمؤسسات الائتمانية الأخرى؛ ومن ناحية أخرى، تتطلب مثل هذه العلاقات تنظيماً حكومياً، وهو ما يتطلب وجود مؤسسة خاصة في شكل بنك مركزي.

وبالتالي، كان إنشاء البنك المركزي بمثابة نوع من الاكتشاف التاريخي الذي جعل من الممكن كبح عناصر السوق بشكل فعال مع الحفاظ على حرية المؤسسات.

في الأصل، كان مصطلح البنك المركزي يعني أكبر بنك يقع في مركز النظام المصرفي. ثم احتكرت البنوك المركزية تدريجياً بعض الوظائف المحددة، وفي مرحلة معينة من التطور التاريخي قامت الدولة بتأميمها.

وفي الوقت نفسه، ظل جوهرها من حيث المبدأ دون تغيير ويكمن في الوساطة بين الدولة واقتصاد البلاد، وتنظيم تدفقات الائتمان في البلاد.

ومهما كانت الوظائف الموكلة إلى البنك المركزي، فهو دائمًا هيئة تنظيمية تجمع بين ميزات البنك التجاري والدائرة الحكومية.

لذا، فإن البنك المركزي هو في المقام الأول وسيط بين الدولة وبقية الاقتصاد من خلال النظام المصرفي للبلاد، وباعتباره مؤسسة فهو مدعو إلى تنظيم التدفقات النقدية والائتمانية باستخدام الأدوات التي يخصصها له القانون.

دعونا ننظر بمزيد من التفصيل في تجربة العديد من الدول في بناء النظام المصرفي ودور البنك المركزي فيه.

في بريطانيا العظمى، بنك إنجلترا هو البنك المركزي للبلاد. إن بنك إنجلترا لا يقرض البنوك التجارية بشكل مباشر، بل من خلال وسطاء - بيوت المحاسبة والخصم، ويجتمع محافظه أسبوعياً مع رؤساء الجمعيات المختلفة، ليس فقط المصرفية، بل التجارية والصناعية أيضاً.

في الولايات المتحدة، يتم تنفيذ وظائف البنك المركزي من خلال نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS)، الذي تأسس في عام 1913.

يتضمن نظام الاحتياطي الفيدرالي 12 بنكًا احتياطيًا فيدراليًا، والتي تعد مركزية بالنسبة للمقاطعات التي تقع فيها. بالإضافة إلى ذلك، هناك حوالي 6 آلاف بنك تجاري أعضاء في بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي تمثل أكثر من 70٪ من جميع الودائع. البنوك الأعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي هي أكبر البنوك التجارية الخاصة. إنهم مساهمون وفي نفس الوقت عملاء بنك الاحتياطي الفيدرالي ويحصلون على أرباح بنسبة 6٪ على رأس مالهم.

في وظيفته باعتباره "بنك البنوك"، يقدم نظام الاحتياطي الفيدرالي خدمات شاملة للبنوك الأعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي.

بنك الاحتياطي الفيدرالي مستقل ماليا. يتم التعبير عن استقلال الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في حقيقة أن رئيس الولايات المتحدة ليس له الحق في إصدار أي أمر للاحتياطي الفيدرالي أو إقالة مديريه.

• في هيكله، يعد نظام الاحتياطي الفيدرالي كائنًا معقدًا إلى حد ما. الدور الأهم فيه تلعبه ثلاث روابط رئيسية:
• مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (في واشنطن)؛
• بنوك الاحتياطي الفيدرالي؛
• البنوك الأعضاء.

تلجأ البنوك غير الأعضاء في النظام إلى خدمات مراسليها، البنوك الأعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي، لتجديد سجلاتها النقدية.

تجدر الإشارة إلى أنه لا توجد في الولايات المتحدة سياسة دولة موحدة لتنظيم الأنشطة المصرفية.

البنك المركزي الألماني هو Deutsche Bundesbank، الذي يقع مجلس إدارته في فرانكفورت أم ماين، و9 بنوك مركزية في الولايات كمقر رئيسي وما يقرب من 200 فرع وفروع رئيسي.

البنك الفيدرالي مملوك بالكامل للاتحاد ويقوم بمهام إشرافية مع الإدارة الفيدرالية.

يتم تحديد السياسة النقدية والائتمانية للبنك الفيدرالي الألماني من قبل مجلسه المركزي.

والبنك الاتحادي غير ملزم بتنفيذ تعليمات الحكومة الاتحادية، ولكنه يقدم الدعم لها في مجال السياسة الاقتصادية العامة.

يتم تنفيذ الجزء الأكبر من المدفوعات غير النقدية باستخدام الشيكات والكمبيالات على المستوى الوطني من خلال البنك المركزي الألماني وفروعه.

الميزة الأكثر أهمية للنظام المصرفي الألماني هي الطبيعة العالمية لأنشطة البنوك التجارية في البلاد.

يلعب بنك اليابان، الذي تأسس عام 1882 باعتباره البنك المركزي للبلاد، دورًا خاصًا في النظام المصرفي.

يتمتع بنك اليابان، الذي تملك الحكومة 55% من رأسماله المصرح به و45% لشركات خاصة، بحقوق إصدار حصرية. وهو يدير النظام المصرفي في البلاد، بما في ذلك البنوك المملوكة للدولة، والتي يوجد 11 منها في اليابان.

يتم تنفيذ وظائف الدولة فعليًا من قبل أحد أكبر البنوك التجارية في اليابان - بنك طوكيو، والذي، وفقًا للقانون الياباني، مكلف بإجراء معاملات الصرف الأجنبي.

1.2. الأدوات الرئيسية التي تستخدمها البنوك المركزية في الدول المتقدمة

لدى البنوك المركزية في الدول المتقدمة طرق معينة للتأثير على الاقتصاد. تقليديا، تشمل هذه السياسات ما يلي: سياسات الخصم (المحاسبة) والضمانات؛ سياسة الحد الأدنى للاحتياطي: عمليات السوق المفتوحة؛ سياسة الإيداع؛ السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن محتوى المجموعة القياسية من الأساليب والجمع بين تطبيقها من قبل البنوك في بلدان مختلفة يعتمد على عدد من المتطلبات الأساسية.

أظهرت المحاولات الرامية إلى وضع الاستراتيجيات الحديثة للبنوك المركزية في مختلف البلدان في إطار المفاهيم التقليدية للسياسة النقدية أنه لا النظرية النقدية ولا نظريات التنظيم الحكومي في شكلها النقي تجد تعبيرها في ممارسة التأثير على اقتصاد البلاد. في المستقبل، يمكننا الاعتماد على خيار حل وسط لاختيار استراتيجية البنك المركزي. وفي الوقت نفسه، في الوقت الحاضر، يتم إعطاء المزيد والمزيد من الأولوية لآليات السوق مقارنة بالأساليب الإدارية للتنظيم.

ومن المبادئ الأساسية لتحديد استراتيجية البنوك المركزية هو التركيز على تنظيم معدل نمو عرض النقود في الاقتصاد الوطني أو تنظيم سعر صرف الوحدة النقدية الوطنية بالنسبة لأي عملة أجنبية مستقرة، أي. على المؤشرات الداخلية أو الخارجية. يعتمد اختيار استراتيجية معينة للبنك المركزي على توجه اقتصاد الدولة. وفي هذه الحالة، لوحظ الاتجاه التالي. تركز البنوك المركزية في البلدان المتقدمة ذات السوق المحلية القوية على تنظيم معدل نمو المعروض النقدي ضمن حدود مؤشر الحساب. هناك فرق بين الاستقرار الداخلي والخارجي لوحدة النقد الوطنية (الداخلي يعني التنمية غير التضخمية، الخارجي يعني استقرار سعر صرف الوحدة النقدية الوطنية بالنسبة للعملات الأخرى).

ووفقا للاستراتيجية المختارة، تنفذ البنوك المركزية السياسات النقدية أو سياسات أسعار الصرف كأولوية وتستخدم الأدوات المناسبة.

من أجل تنظيم حجم المعروض النقدي، يتم اتخاذ تدابير إما لتحفيز نمو المعروض النقدي (سياسة الائتمان التوسعية) أو لتقييد زيادته (سياسة الائتمان المقيدة ومكافحة التضخم).

يعتمد اختيار ودمج الأدوات المستخدمة في حالة اقتصادية معينة على استراتيجية البنك المركزي. ومع ذلك، يمكننا تسمية متطلبات أدوات البنك المركزي لأي دولة متقدمة. نحن نتحدث في المقام الأول عن الأدوات التي يجب أن تتمتع بأقصى قدر من الكفاءة.

وهناك شرط لا يقل أهمية وهو التأثير الموحد على القدرة التنافسية للمجموعات الفردية أو جميع مؤسسات الائتمان. وفي هذا الصدد، تنقسم أنشطة البنك المركزي إلى مجموعتين. الأول يتضمن إجراءات للتأثير على بعض البنوك التجارية. تشمل المجموعة الثانية الأنشطة المتعلقة بجميع مؤسسات الائتمان. ومن الأمثلة على ذلك السياسة المحاسبية التقييدية للبنك المركزي. وتفي الأدوات التي تنتمي إلى كلا المجموعتين بمتطلبات حياد البنك المركزي، لأنها تؤثر بالتساوي على القدرة التنافسية لمؤسسات الائتمان فيما يتعلق ببعضها البعض داخل المجموعات المختلفة أو جميع البنوك ككل. وهذا لا يستبعد العواقب المختلفة لمثل هذه التدابير بالنسبة للبنوك المختلفة (على سبيل المثال، الكبيرة والصغيرة).

يمكن تصنيف جميع الأدوات باستخدام المعايير التالية: تقليدية أو غير تقليدية؛ الإدارية أو السوقية؛ العمل العام أو التركيز الانتقائي. التأثير المباشر أو غير المباشر؛ على المدى القصير أو المتوسط ​​أو الطويل الأجل.

ومن المستحسن التمييز بين الآثار المباشرة وغير المباشرة لآلية معينة. على سبيل المثال، عند تنفيذ السياسات المحاسبية، يتم إجراء التنظيم المباشر على سوق المال وفي نفس الوقت يكون هناك تأثير غير مباشر على سوق رأس المال.

تشير أهداف السياسة النقدية طويلة المدى إلى استراتيجية البنك المركزي، المصممة لفترة تتراوح من عام واحد إلى عدة عقود. تعتمد فعالية الجمع بين أدوات السياسة النقدية المستخدمة في وقت واحد على نجاح دمجها في تحقيق أهداف لفترات مختلفة. ومن أمثلة أدوات التنظيم طويلة الأجل أدوات السياسة النقدية التقليدية (على سبيل المثال، سياسات الحد الأدنى للاحتياطي، وسياسات إعادة التمويل، وما إلى ذلك). كل من الأدوات غير التقليدية، مثل عمليات المبادلة في إطار سياسة الصرف الأجنبي، والمراجحة في إطار سياسة السوق المفتوحة، وبعض الأدوات التقليدية تعمل على تحقيق أهداف قصيرة المدى.

وهكذا، يلعب البنك المركزي دورًا رئيسيًا في تشكيل السياسة النقدية للبلاد في اقتصاد السوق.

الفصل 2. ميزات البنك المركزي للاتحاد الروسي

2.1. البنك المركزي للاتحاد الروسي: الجوهر والوظائف والوضع

تنص المادة 75 من دستور الاتحاد الروسي على وضع دستوري وقانوني خاص للبنك المركزي للاتحاد الروسي، وتحدد حقه الحصري في إصدار الأموال (الجزء الأول)، وباعتبار وظيفته الرئيسية حماية وضمان استقرار الدولة. الروبل (الجزء 2). يتم تحديد وضع البنك المركزي للاتحاد الروسي وأهدافه ووظائفه وصلاحياته أيضًا بموجب القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" والقوانين الفيدرالية الأخرى.

وفقًا للمادة 3 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)"، فإن أهداف بنك روسيا هي: حماية وضمان استقرار الروبل؛ تطوير وتعزيز النظام المصرفي للاتحاد الروسي وضمان الأداء الفعال ودون انقطاع لنظام الدفع.

أحد العناصر الأساسية للوضع القانوني للبنك المركزي للاتحاد الروسي هو مبدأ الاستقلال، والذي يتجلى، أولاً وقبل كل شيء، في حقيقة أن بنك روسيا يعمل كمؤسسة قانونية عامة خاصة لها الحق الحصري في إصدار المال وتنظيم تداول الأموال. إنها ليست هيئة تابعة لسلطة الدولة، ومع ذلك، فإن صلاحياتها، بحكم طبيعتها القانونية، تتعلق بوظائف سلطة الدولة، حيث أن تنفيذها ينطوي على استخدام تدابير إكراه الدولة. ينفذ بنك روسيا المهام والصلاحيات المنصوص عليها في دستور الاتحاد الروسي والقانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" بغض النظر عن الهيئات الفيدراليةسلطات الدولة وسلطات الدولة في الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والحكومات المحلية.

تتضمن صلاحيات وضع القواعد التي يتمتع بها بنك روسيا حقوقه الحصرية في إصدار لوائح ملزمة للهيئات الحكومية الفيدرالية والهيئات الحكومية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي والحكومات المحلية، وجميع الكيانات القانونية والأفراد، بشأن القضايا التي تقع ضمن اختصاصها من قبل الحكومة الفيدرالية. قانون "البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" والقوانين الفيدرالية الأخرى. لا يتمتع بنك روسيا، وفقًا لدستور الاتحاد الروسي، بالحق في المبادرة التشريعية، ومع ذلك، فإن مشاركته في العملية التشريعية، بالإضافة إلى إصدار أفعاله القانونية الخاصة، مكفولة أيضًا من خلال حقيقة أن المشروع يجب إرسال القوانين الفيدرالية، وكذلك الإجراءات القانونية التنظيمية للهيئات التنفيذية الفيدرالية المتعلقة بتنفيذ البنك لروسيا لوظائفها، إلى بنك روسيا لإبرامها.

بنك روسيا هو كيان قانوني. رأس المال المصرح به والممتلكات الأخرى لبنك روسيا هي ملكية فدرالية، في حين يتمتع بنك روسيا بالملكية والاستقلال المالي. يمارس بنك روسيا نفسه صلاحيات امتلاك واستخدام والتصرف في ممتلكات بنك روسيا، بما في ذلك احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية لبنك روسيا، وفقًا للأغراض وبالطريقة التي يحددها القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)". لا يُسمح بالاستيلاء على ممتلكات بنك روسيا وفرض التزامات عليها دون موافقته، ما لم ينص القانون الاتحادي على خلاف ذلك. يتم التعبير عن الاستقلال المالي لبنك روسيا في حقيقة أنه ينفق نفقاته من دخله الخاص. يحق لبنك روسيا حماية المصالح في المحكمة، بما في ذلك المحاكم الدولية ومحاكم الدول الأجنبية ومحاكم التحكيم.

الدولة ليست مسؤولة عن التزامات بنك روسيا، تمامًا كما أن بنك روسيا غير مسؤول عن التزامات الدولة، ما لم تكن قد تحملت هذه الالتزامات أو ما لم تنص القوانين الفيدرالية على خلاف ذلك. بنك روسيا ليس مسؤولاً عن التزامات مؤسسات الائتمان، ومنظمات الائتمان ليست مسؤولة عن التزامات بنك روسيا، باستثناء الحالات التي يتحمل فيها بنك روسيا أو مؤسسات الائتمان هذه الالتزامات.

يكون بنك روسيا مسؤولاً في أنشطته أمام مجلس الدوما بالجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي، الذي يعين ويقيل رئيس بنك روسيا (بناءً على اقتراح رئيس الاتحاد الروسي) وأعضاء مجلس إدارة بنك روسيا. مجلس إدارة بنك روسيا (بناءً على اقتراح رئيس بنك روسيا، المتفق عليه مع رئيس الاتحاد الروسي)؛ يوجه ويستدعي ممثلي مجلس الدوما إلى المجلس المصرفي الوطني لبنك روسيا في إطار حصته، وينظر أيضًا في الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة والتقرير السنوي لبنك روسيا ويتخذ القرارات بشأن هم. بناءً على اقتراح المجلس المصرفي الوطني التابع لبنك روسيا، يحق لمجلس الدوما اتخاذ قرار بشأن التفتيش غرفة الحساباتالأنشطة المالية والاقتصادية للاتحاد الروسي لبنك روسيا وأقسامه ومؤسساته الهيكلية. بالإضافة إلى ذلك، يعقد مجلس الدوما جلسات استماع برلمانية حول أنشطة بنك روسيا بمشاركة ممثليه، ويستمع أيضًا إلى تقارير من رئيس بنك روسيا حول أنشطة بنك روسيا عند تقديم التقرير السنوي و الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة.

يؤدي بنك روسيا وظائفه وفقًا لدستور الاتحاد الروسي والقانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" والقوانين الفيدرالية الأخرى. وفقًا للمادة 75 من دستور الاتحاد الروسي، فإن الوظيفة الرئيسية لبنك روسيا هي حماية الروبل وضمان استقراره، ويتم إصدار الأموال حصريًا من قبل بنك روسيا. وفقًا للمادة 4 من القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)"، يؤدي بنك روسيا المهام التالية:

- بالتعاون مع حكومة الاتحاد الروسي، تطوير وتنفيذ سياسة نقدية موحدة؛

يصدر الاحتكار النقد وينظم تداول النقد؛

هو مقرض الملاذ الأخير لمؤسسات الائتمان، وينظم نظامًا لإعادة تمويلها؛

يحدد قواعد إجراء المدفوعات في الاتحاد الروسي؛

وضع قواعد إجراء العمليات المصرفية.

يوفر خدمة حسابات الميزانية على جميع مستويات نظام ميزانية الاتحاد الروسي، ما لم تنص القوانين الفيدرالية على خلاف ذلك، من خلال التسويات نيابة عن السلطات التنفيذية المعتمدة وصناديق الدولة من خارج الميزانية، المكلفة بتنظيم تنفيذ وتنفيذ الميزانيات ;

يتولى الإدارة الفعالة لاحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية لبنك روسيا؛

يتخذ قرارات بشأن تسجيل الدولة لمؤسسات الائتمان، ويصدر تراخيص لمؤسسات الائتمان لإجراء العمليات المصرفية، ويعلق صلاحيتها ويلغيها؛

يشرف على أنشطة مؤسسات الائتمان والمجموعات المصرفية.

تسجيل إصدار الأوراق المالية من قبل مؤسسات الائتمان وفقًا للقوانين الفيدرالية؛

ينفذ بشكل مستقل أو نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي جميع أنواع العمليات المصرفية وغيرها من المعاملات اللازمة لأداء وظائف بنك روسيا؛

ينظم وينفذ تنظيم العملة ومراقبة العملة وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي؛

يحدد إجراءات إجراء التسويات مع المنظمات الدولية والدول الأجنبية، وكذلك مع الكيانات القانونية والأفراد؛

يضع قواعد المحاسبة وإعداد التقارير للنظام المصرفي في الاتحاد الروسي؛

يحدد وينشر أسعار الصرف الرسمية للعملات الأجنبية فيما يتعلق بالروبل؛

يشارك في تطوير توقعات ميزان مدفوعات الاتحاد الروسي وينظم تجميع ميزان مدفوعات الاتحاد الروسي؛

يحدد الإجراءات والشروط الخاصة بتبادل العملات للقيام بأنشطة تنظيم معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية، وإصدار وتعليق وإلغاء تصاريح تبادل العملات لتنظيم معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية. (سيقوم بنك روسيا بمهام إصدار وتعليق وإلغاء تصاريح تبادل العملات لتنظيم معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية من تاريخ دخول القانون الاتحادي حيز التنفيذ بشأن إدخال التعديلات المناسبة على القانون الاتحادي " بشأن ترخيص أنواع معينة من الأنشطة")؛

إجراء التحليل والتنبؤ بحالة اقتصاد الاتحاد الروسي ككل وحسب المنطقة، وخاصة العلاقات النقدية والنقدية والمالية والأسعار، ونشر المواد والبيانات الإحصائية ذات الصلة؛

يؤدي وظائف أخرى وفقا للقوانين الفيدرالية.

وبالتالي، فإن البنك المركزي للاتحاد الروسي هو الجهة المنظمة للنظام المصرفي في الاتحاد الروسي ويقوم بتطوير وتنفيذ السياسة النقدية للبلاد.

2.2. الاتجاهات الرئيسية لتطوير الوضع الاقتصادي والقرارات على مستوى سعر الفائدة الرئيسي لبنك روسيا

في روسيا في الفترة 2014 - 2016. وسوف يظل الطلب الخارجي عاملاً يقيد النمو الاقتصادي بسبب استمرار النشاط الاقتصادي المنخفض دورياً في البلدان الشريكة التجارية لروسيا (وخاصة في منطقة اليورو). وفي الوقت نفسه، من المتوقع على المدى المتوسط، تسارع تدريجي لمعدلات النمو الاقتصادي للبلدان الشريكة التجارية، وبالتالي استعادة الطلب الخارجي.

إن معدلات النمو المنخفضة المتوقعة للاقتصاد العالمي، إلى جانب الزيادة المحتملة في إنتاج النفط (بما في ذلك الطرق البديلة)، تحد من إمكانية نمو أسعار النفط والمنتجات النفطية، وهي السلع الرئيسية للصادرات الروسية. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار النفط خلال عامي 2014 - 2016. سوف ينخفض ​​عن المستويات الحالية، ليبقى في حدود 95 - 105 دولارات أمريكية للبرميل. مع الأخذ في الاعتبار الحفاظ على مستوى مستقر نسبيًا لأسعار السلع الرئيسية للصادرات الروسية والزيادة المعتدلة في أسعار الواردات، فإن معدلات التبادل التجاري سوف تزداد سوءًا، مما سيحد من نمو الاقتصاد الروسي.

وسيظل مستوى التضخم في البلدان الشريكة التجارية منخفضا. وبناء على ذلك، فإن الضغط على أسعار المستهلك في روسيا من التضخم المستورد سيكون صغيرا. وفي ظروف النشاط التجاري المعتدل في عام 2014 والنصف الأول من عام 2015، من المرجح أن تتبع البنوك المركزية في البلدان المتقدمة سياسة نقدية متساهلة للغاية. ومن المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الزيادة اسعار الفائدةفي موعد لا يتجاوز النصف الثاني من عام 2015، والبنك المركزي الأوروبي في موعد لا يتجاوز بداية عام 2016. وسوف يكون تأثير السياسة النقدية التوسعية في البلدان التي تعتبر شركاء تجاريين لروسيا على اقتصاداتها محدودا.

وعلى خلفية التعافي التدريجي للنشاط الاقتصادي في الدول المتقدمة، فإن انخفاض معدلات النمو في الدول ذات الأسواق الناشئة سيؤدي إلى استمرار انخفاض اهتمام المستثمرين بأصولهم نسبياً. وفي ظل هذه الظروف، على الأقل خلال عام 2014، من غير المتوقع حدوث تحسن كبير في شروط الاقتراض في الأسواق المالية العالمية للمؤسسات الروسية. ووفقا لتقديرات بنك روسيا، فإن تكلفة جمع الأموال للشركات المحلية في أسواق رأس المال العالمية قد تزيد. ويبدو من غير المرجح أيضاً أن تكون هناك زيادة في تدفق استثمارات المحافظ إلى البلدان ذات الأسواق الناشئة، بما في ذلك روسيا.

معدل النمو الاقتصادي في روسيا في 2014 - 2016. سوف تبقى منخفضة. وسيظل المصدر الرئيسي للنمو الاقتصادي هو الطلب الاستهلاكي، ولكنه سيكون محدودا بسبب النمو المعتدل في دخل الأسر. إن استقرار البطالة عند مستوى منخفض نسبيا في سياق التغيرات في البنية الديمغرافية والتعليمية للقوى العاملة سيحدد استمرار معدلات النمو الإيجابية للأجور الاسمية خلال الفترة 2014-2016. وفي نفس الوقت أكثر مستوى منخفضومن شأن الربط المخطط لأجور موظفي القطاع العام مقارنة بعام 2013 أن يحد من معدل نمو الدخل المتاح للسكان في الفترة 2014-2016. وسيتم توفير بعض الدعم للطلب الاستهلاكي من خلال ديناميكيات إقراض التجزئة، على الرغم من الانخفاض المتوقع في معدل نمو القروض المقدمة للسكان من 28.7% بنهاية عام 2013 إلى مستوى حوالي 20 - 22% خلال عامي 2014 - 2016. وبالتالي، من المتوقع أن ينخفض ​​معدل نمو استهلاك الأسرة في عام 2014 إلى 3.1 - 3.3% مقارنة بـ 4.7% في عام 2013. في 2015 - 2016 وعلى خلفية التحسن العام في الوضع الاقتصادي في روسيا والعالم، من الممكن حدوث تسارع طفيف في نمو الاستهلاك الخاص.

ومن المتوقع أيضًا أن يكون هناك بعض الانتعاش في معدل نمو الاستثمار في رأس المال الثابت، على الأقل على خلفية القاعدة المنخفضة لعام 2013. وفي عام 2014، سيكون معدل النمو السنوي للاستثمار في رأس المال الثابت 1.4 - 1.6% (بعد انخفاض بنسبة 0.3% في عام 2013). بالإضافة إلى ذلك، في عام 2014، من المتوقع أن يتم الانتهاء من تعديل المخزونات من قبل الشركات الروسية التي لوحظت في عام 2013. وبالتالي، فإن إجمالي تكوين رأس المال سوف يسهم بشكل إيجابي في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي. في 2015 - 2016 ومع التحسن التدريجي في مناخ الاستثمار ومعنويات المنتجين، من المتوقع حدوث المزيد من التسارع في نمو الاستثمار في رأس المال الثابت.

خلال عامي 2014 - 2016 ومن المرجح أن يستمر صافي الصادرات في تقديم مساهمة سلبية في معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ولكن في الوقت نفسه سيكون حجمها ضئيلاً. وفي عام 2014، ونظراً للانتعاش البطيء نسبياً للطلب الخارجي، فإن معدل نمو الصادرات لن يتجاوز 2% (بعد 3.8% في عام 2013). وفي الوقت نفسه، فإن معدل نمو الواردات سيكون محدودا بشكل كبير بسبب تباطؤ ديناميكيات الاستهلاك الخاص، وفي عام 2014 سينخفض ​​إلى 3.8 - 4.0٪ مقارنة بالفترة السابقة من 5.9٪ في عام 2013. وبالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض قيمة الروبل الذي لوحظ في يناير 2014، وكذلك الديناميكيات المتوقعة لسعر صرف الروبل الحقيقي في سياق انخفاض أسعار النفط، من المرجح أن تكون بمثابة عوامل تحد من الواردات. في وقت لاحق من عام 2015 - 2016. ومن المتوقع حدوث بعض التسارع في معدل نمو الواردات على خلفية انتعاش الطلب على الاستثمار. وفي الوقت نفسه، وفي سياق استعادة النمو الاقتصادي العالمي، ينبغي أيضاً أن يرتفع معدل نمو الصادرات من السلع والخدمات، الأمر الذي سيؤدي إلى استمرار المساهمة السلبية غير الهامة لصافي الصادرات في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال الفترة 2015-2016. .

تم تقييم التأثير على النشاط الاقتصادي لديناميكيات سعر صرف الروبل التي لوحظت في الربع الرابع من عام 2013 - يناير 2014 على أنها غامضة. فمن ناحية، يؤدي ضعف الروبل إلى زيادة القدرة التنافسية للاقتصاد الروسي ويمكن أن يحفز تصدير السلع والخدمات. ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض قيمة الروبل يزيد من تكاليف تلك المؤسسات والصناعات التي تشتري المواد الخام والمواد وعوامل الإنتاج في الخارج. وتختلف هذه التأثيرات باختلاف قطاعات الاقتصاد من حيث الحجم والاتجاه ويمكن أن تعوض بعضها البعض.

واستناداً إلى نتائج عام 2014، من المتوقع أن تتراوح معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي بين 1.5 و1.8%. وفي المستقبل، من الممكن حدوث زيادة طفيفة في معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي. في 2015 - 2016 يمكن أن تكون 1.7 - 2.0٪. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تستمر فجوة الناتج السلبية إلى حد ما طوال السنوات الثلاث.

وبالتالي، تم تخفيض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ويرجع ذلك إلى تلقي بيانات تشير إلى تباطؤ أكبر في النشاط التجاري (الطلب على الاستثمار في المقام الأول) في روسيا في النصف الثاني من عام 2013 مقارنة بما كان متوقعا سابقا. وعلى الرغم من انخفاض ديناميكيات مؤشرات القطاع الحقيقي، فإن الديناميكيات الملحوظة للمؤشرات النقدية لم تنحرف بشكل كبير عما كان متوقعا في السابق. على وجه الخصوص، معدل نمو الائتمان للاقتصاد في 2014-2016. ومن المتوقع أن تصل إلى حوالي 15%.

وفي عام 2014، من المتوقع أن ينخفض ​​التضخم إلى القيم المستهدفة. في غياب الصدمات السلبية الكبيرة، سيستمر الاتجاه الهبوطي للتضخم الذي ظهر في يناير 2014، وبحلول يونيو 2014، سينخفض ​​معدل النمو السنوي لأسعار المستهلك إلى 5.8 - 6.1٪. سيتم تحديد استمرار التضخم المرتفع نسبيًا من خلال ديناميكيات أسعار فئات معينة من المنتجات الغذائية (منتجات الماشية تحت تأثير ارتفاع تكاليف الإنتاج ومنتجات الفاكهة والخضروات نتيجة لسوء الأحوال الجوية لحصاد العام الماضي).

بالإضافة إلى ذلك، فإن ضعف الروبل الذي حدث في نهاية عام 2013 - بداية عام 2014 قد يكون له بعض التأثير المؤيد للتضخم. وفقًا لتقديرات بنك روسيا، قد يحدث تحويل تقلبات أسعار الصرف إلى التضخم خلال ربع أو ربعين. وستكون مساهمة انخفاض قيمة الروبل، التي لوحظت في الربع الرابع من عام 2013 وفي يناير 2014، في التضخم السنوي في عام 2014 حوالي 0.3 - 0.5 نقطة مئوية. ومع ذلك، يمكن تعويض هذا التأثير في المستقبل القريب إذا تم تعديل سعر صرف العملة الوطنية إلى المستوى الذي تحدده الاتجاهات المستقرة الحالية في ديناميكيات العوامل الأساسية الرئيسية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن التأثير المؤيد للتضخم الناجم عن انخفاض قيمة الروبل سوف يقابله إلى حد كبير تأثير الطلب الإجمالي المنخفض إلى حد ما. وبالتالي، فإن الديناميكيات الحالية لسعر صرف الروبل، وفقا للتقديرات، لن تعيق تحقيق هدف التضخم في عام 2014.

وفي النصف الثاني من العام، من المتوقع حدوث انخفاض كبير في التضخم، والذي سيكون بسبب استنفاد عوامل جانب العرض، فضلا عن انخفاض معدلات فهرسة تعريفات الإسكان والخدمات المجتمعية في عام 2014 مقارنة بالعام السابق.

من المتوقع أن يؤدي تباطؤ التضخم الفعلي مع استنفاد تأثير العوامل المؤيدة للتضخم إلى انخفاض توقعات التضخم، الأمر الذي سيساهم، إلى جانب انخفاض الطلب الدوري، في انخفاض التضخم في عامي 2014 و2015-2016. .

الفصل 3. تقييم فعالية السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي

3.1. تقييم تنفيذ السياسة النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي

بناءً على تقييم مخاطر التضخم وآفاق النمو الاقتصادي، لم يغير بنك روسيا في الفترة من يناير إلى أكتوبر 2013 اتجاه السياسة النقدية وحافظ على مستوى أسعار الفائدة على عمليات توفير السيولة الرئيسية. وفي الوقت نفسه، اتخذ بنك روسيا عددًا من القرارات لتحسين نظام الأدوات التي تحمل فائدة من أجل تعزيز فعالية السياسة النقدية. أعلن بنك روسيا في 13 سبتمبر 2013 عن طرح سعر الفائدة الرئيسي - وهو مؤشر لاتجاه السياسة النقدية (أصبح سعرًا واحدًا للعمليات الرئيسية على أساس المزاد لمدة أسبوع واحد). في الوقت نفسه، تم الانتهاء من تشكيل حدود ممر أسعار الفائدة لبنك روسيا، والذي يتكون من أسعار الفائدة على المعاملات القائمة لمدة يوم واحد، من خلال خفض أسعار الفائدة على القروض الليلية والقروض المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق وضمانات لمدة يوم واحد. فترة 1 يوم. وقد سبق هذا القرار تخفيض مستمر في عدد من أسعار الفائدة على عمليات توفير السيولة منذ أبريل 2013، بهدف، من بين أمور أخرى، تشكيل الحد الأعلى لممر أسعار الفائدة. من أجل تحسين أداء سوق المال من خلال الإصدار الجزئي لضمانات السوق التي يتلقاها بنك روسيا لعمليات توفير السيولة، تقرر في يوليو 2013 بدء المزادات بسعر فائدة متغير لتوفير القروض المضمونة بضمانات غير - الأصول أو الضمانات القابلة للتسويق لمدة 12 شهرًا. هذه المزادات غير منتظمة. وفي سبتمبر 2013، تم طرح مزادات منتظمة لتقديم القروض المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق بسعر فائدة متغير لمدة 3 أشهر. تم تحديد الحد الأدنى للانتشار إلى مستوى سعر الفائدة الرئيسي لبنك روسيا لهذه المزادات الائتمانية عند 0.25 نقطة مئوية.

الجدول 3.1

أسعار الفائدة على العمليات الرئيسية لبنك روسيا (٪ سنويا)
غاية	نوع الأداة	أداة		معدل من 16/09/2013
توفير السيولة		القروض بين عشية وضحاها
		الريبو، معاملات مبادلة العملات (جزء الروبل)، قروض الرهن
		القروض المدعومة بالذهب
		القروض المضمونة بأصول أو ضمانات غير قابلة للتسويق
	العمليات على أساس المزاد (الحد الأدنى لأسعار الفائدة)	مزادات القروض المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق		5.75 (عائم)
		مزادات الريبو	يوم واحد، أسبوع واحد
امتصاص السيولة	العمليات على أساس المزاد (الحد الأقصى لأسعار الفائدة)	مزادات الودائع
	العمليات الدائمة (بأسعار فائدة ثابتة)	عمليات الإيداع	1 يوم حسب الطلب

وقد أدت زيادة مرونة سعر الصرف، فضلاً عن الاتجاهات الاقتصادية الكلية الخارجية والداخلية الناشئة، إلى انخفاض أهمية استخدام معايير الاحتياطي المطلوبة للحد من تدفق رؤوس الأموال المضاربة. في هذا الصدد، في فبراير 2013، قام بنك روسيا بتسوية نسب الاحتياطي المطلوبة لجميع فئات التزامات مؤسسات الائتمان، وتحديدها عند 4.25%3. وجاء هذا القرار محايدا من حيث اتجاه السياسة النقدية وتأثيرها على سيولة القطاع المصرفي.

في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2013، وسط عجز هيكلي في السيولة في القطاع المصرفي، ظل الطلب المرتفع من مؤسسات الائتمان على عمليات إعادة تمويل بنك روسيا، في حين ظل حجم عمليات امتصاص السيولة ضئيلًا.

تم توفير السيولة من قبل بنك روسيا للمؤسسات الائتمانية بشكل أساسي من خلال العمليات على أساس المزاد، والتي تم تحديد حدودها بناءً على توقعات السيولة في القطاع المصرفي. باعتبارها الشكل الرئيسي لجذب السيولة من بنك روسيا، واصلت المؤسسات الائتمانية استخدام مزادات الريبو لفترات يوم واحد وأسبوع واحد. اعتبارًا من 1 أكتوبر 2013، بلغ الدين على عمليات مزادات الريبو 2.4 تريليون. روبل (1.8 تريليون روبل اعتبارًا من 1 يناير 2013)، في حين بلغ متوسط ​​القيمة اليومية لهذا المؤشر للفترة منذ بداية العام 1.8 تريليون. روبل (1.1 تريليون روبل في المتوسط ​​في عام 2012).

نظرًا لنقص الأوراق المالية التي تقبلها بعض المؤسسات الائتمانية كضمان لمعاملات الريبو مع بنك روسيا وعدم كفاية إعادة التوزيع النشطة للسيولة في السوق في عام 2013، أدت كثافة استخدام العمليات من قبل المؤسسات الائتمانية إلى زيادة "مبادلة العملات" للبنك المركزي. بنك روسيا. وفي الوقت نفسه، زاد تواتر إتمام هذه المعاملات ومتوسط ​​حجمها، والذي ارتفع في أيام المعاملات في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2013 إلى 73.5 مليار روبل من 45.6 مليار روبل في النصف الثاني من عام 2012، عندما تم مبادلة العملات. بدأت العمليات تتم بشكل منتظم. في الوقت نفسه، ظلت هذه الأداة بالنسبة للمؤسسات الائتمانية مصدرا ثانويا لجذب السيولة من بنك روسيا، والتي لجأت إليها بشكل رئيسي في أيام التوتر المتزايد في سوق المال، بما في ذلك فيما يتعلق ببداية الفترة الضريبية.

وفي يوليو 2013، تم إجراء المزاد الأول لتقديم قروض بنك روسيا لمؤسسات الائتمان، بضمان أصول أو ضمانات، بسعر فائدة متغير لمدة 12 شهرًا. حجم المقدمة مالنتيجة لمزاد الائتمان بلغت 306.8 مليار روبل. في أكتوبر 2013، بدأت المزادات بشكل منتظم لتقديم قروض بنك روسيا لمؤسسات الائتمان، المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق، بسعر فائدة متغير لمدة 3 أشهر. بلغ حجم الأموال المقدمة نتيجة لمزاد الائتمان الأول 500 مليار روبل. ومن شأن استخدام هذه الأدوات أن يساعد في تخفيف مشكلة نقص ضمانات السوق لمؤسسات الائتمان الفردية وزيادة إمكانية إدارة أسعار الفائدة.

أرز. 3.1. الأدوات الرئيسية لبنك روسيا لتوفير واستيعاب السيولة (مليار روبل)

ارتفعت ديون مؤسسات الائتمان على قروض بنك روسيا، المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق وضمانات مؤسسات الائتمان، في الفترة من يناير إلى أكتوبر 2013 من 649.9 إلى 863.7 مليار روبل، في حين أن 56.9 مليار روبل فقط كانت ديون على العمليات بأسعار فائدة ثابتة. . وظل حجم عمليات إعادة التمويل الأخرى بأسعار فائدة ثابتة (قروض لومبارد، وقروض الليلة الواحدة، والقروض المدعومة بالذهب) خلال الفترة المشمولة بالتقرير ضئيلًا.

في عام 2013، اتخذ بنك روسيا عددًا من التدابير الرامية إلى توسيع نطاق وصول مؤسسات الائتمان إلى أدوات إعادة التمويل وتحسين تكنولوجيا إجراء العمليات. تم توسيع قائمة الأصول المقبولة كضمان لعمليات توفير السيولة. اعتبارًا من 15 أبريل 2013، بدأ بنك روسيا في إبرام معاملات إعادة الشراء مع إمكانية استبدال الضمانات، مما يسهل على المؤسسات الائتمانية إدارة محفظة الأوراق المالية المستخدمة كضمان لعمليات بنك روسيا. في الربع الثاني من عام 2013، بدأت مزادات الريبو في إجراء آلية الرضا الجزئي للطلبات، مما سمح لبنك روسيا بتزويد المؤسسات الائتمانية بالأموال بالكامل ضمن الحد المحدد بناءً على نتائج المزاد الأول (إذا هناك طلب كاف).

3.2. توجيهات لتنفيذ أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي في تنفيذ سياسة نقدية فعالة في الفترة 2014-2016.

في عام 2014، واصل بنك روسيا اتباع سياسة سعر الصرف دون التدخل في تشكيل الاتجاهات في ديناميكيات سعر صرف الروبل، الناجمة عن عمل عوامل الاقتصاد الكلي الأساسية، دون وضع أي قيود ثابتة على مستوى العملة الوطنية سعر الصرف. في الوقت نفسه، خلال هذه الفترة، سيعمل بنك روسيا على زيادة مرونة تعديل سعر الصرف تدريجيًا، بما في ذلك عن طريق تقليل حجم تدخلات بنك روسيا التي تهدف إلى تخفيف التقلبات في سعر صرف الروبل، فضلاً عن زيادة حساسية العملة. حدود الفاصل التشغيلي لحجم التدخلات التي يقوم بها بنك روسيا، وبالتالي تهيئة الظروف للمشاركين في السوق للتكيف مع تقلبات أسعار الصرف الناجمة عن الصدمات الخارجية.

في عام 2014، سيتم الانتهاء من العمل لتهيئة الظروف للانتقال إلى نظام سعر الصرف العائم، والذي يتضمن التخلي عن استخدام المبادئ التوجيهية لسياسة سعر الصرف التشغيلية المتعلقة بمستوى سعر الصرف، الأمر الذي سيسمح لبنك روسيا بالتركيز على إدارة أسعار الفائدة في السوق لتحقيق هدف التضخم. سيواصل بنك روسيا تنفيذ العمليات في سوق الصرف الأجنبي المحلي المتعلقة بتجديد أو إنفاق الصناديق السيادية والسماح بنقل الطلب أو العرض من العملات الأجنبية من الخزانة الفيدرالية إلى سوق الصرف الأجنبي المحلي. كما سيحتفظ بنك روسيا بالحق في إجراء تدخلات في النقد الأجنبي كجزء من حل مشاكل تنظيم مستوى السيولة في القطاع المصرفي. ولا تتعارض هذه الممارسة مع مفهوم نظام سعر الصرف العائم، وهي تستخدم بنجاح من قبل الدول المتقدمة التي لديها صناديق سيادية. بالإضافة إلى ذلك، لا يستبعد هذا النظام إمكانية إجراء عمليات مستهدفة في سوق الصرف الأجنبي من أجل الحفاظ على الاستقرار المالي في حالة وقوع أحداث صادمة.

وفي سياق زيادة مرونة سعر الصرف، سيتم تشكيل سعر صرف الروبل تحت تأثير عوامل السوق في الغالب، بما في ذلك تدفقات رأس المال عبر الحدود، وسيخضع لتقلبات حادة يصعب التنبؤ بها عقب التغيرات في مشاعر المشاركين في السوق المالية. وستكون نتيجة ذلك زيادة عدم اليقين في ديناميكيات سعر صرف الروبل على المدى المتوسط، الأمر الذي سيستلزم مواصلة تطوير سوق المشتقات لإدارة مخاطر سعر الصرف من قبل الوكلاء الاقتصاديين في القطاعين الحقيقي والمالي.

سيستخدم بنك روسيا سعر الفائدة الرئيسي كمؤشر رئيسي لاتجاه السياسة النقدية. وفي الوقت نفسه، بحلول 1 يناير 2016، سيقوم بنك روسيا بتعديل معدل إعادة التمويل إلى مستوى السعر الرئيسي. وحتى هذا التاريخ، لن يكون لسعر إعادة التمويل أهمية كمؤشر للسياسة النقدية وسيكون ذا طبيعة مرجعية. من خلال تنفيذ عمليات تنظيم سيولة القطاع المصرفي، سيسعى بنك روسيا جاهداً للحفاظ على أسعار سوق المال لليلة واحدة قريبة من السعر الرئيسي. وفي الوقت نفسه، ينبغي أن يلعب الإقراض بين البنوك الدور الرئيسي في إعادة توزيع السيولة بين المشاركين في السوق.

ستظل الأدوات الرئيسية لتنظيم سيولة القطاع المصرفي هي عمليات بنك روسيا على أساس المزاد لمدة أسبوع واحد، والذي يكون سعره هو السعر الرئيسي لبنك روسيا. وفقًا لتقديرات بنك روسيا، ستظل هناك حاجة كبيرة خلال فترة الثلاث سنوات المقبلة إلى حصول المؤسسات الائتمانية على السيولة من بنك روسيا، وستظل الأداة الرئيسية لتنظيم السيولة المصرفية هي عمليات إعادة التمويل، أي مزادات الريبو لمدة 1 أسبوع. في حالة وجود سيولة زائدة (بما في ذلك المؤقتة)، سيتم لعب دور الأداة الرئيسية من خلال مزادات الودائع لفترة مماثلة. عند تحديد الحد الأقصى لحجم توفير (سحب) الأموال من خلال هذه العمليات، سينطلق بنك روسيا من توقعات سيولة القطاع المصرفي، ويسعى جاهداً لتلبية احتياجات المؤسسات الائتمانية من الأموال لتلبية متطلبات الاحتياطي وتنفيذ الدفع المعاملات.

من أجل تهيئة الظروف لإعادة توزيع أكثر نشاطًا للأموال في سوق ما بين البنوك وزيادة كفاءة إدارة السيولة الخاصة بها من قبل مؤسسات الائتمان، بدءًا من 1 فبراير 2014، سيتوقف بنك روسيا عن إجراء مزادات إعادة الشراء على أساس يومي لـ فترة يوم واحد وسيتم استخدام عمليات إعادة الشراء على أساس المزاد لفترات تتراوح من يوم واحد إلى 6 أيام كأداة "ضبط دقيق". من الممكن تنفيذ عمليات لفترات أطول قليلاً خلال فترات العطلات. إذا كانت هناك حاجة للتعويض عن آثار التغيرات المفاجئة في مستوى سيولة القطاع المصرفي بسبب عمل العوامل المستقلة أو التغيرات في طلب مؤسسات الائتمان على السيولة، فسوف يتخذ بنك روسيا قرارًا على الفور بشأن تنفيذ هذه العمليات.

سيتم ضمان موقع أسعار سوق المال داخل ممر أسعار الفائدة لبنك روسيا باستخدام أدوات دائمة لمدة يوم واحد: عمليات إعادة التمويل مقابل أنواع مختلفة من الضمانات (الأوراق المالية، وحقوق المطالبة بموجب اتفاقيات القروض، والفواتير، والضمانات، الذهب والعملة الأجنبية) ومعاملات الودائع. ستحدد أسعار الفائدة على هذه العمليات الحدود العليا والسفلى لممر أسعار الفائدة، على التوالي. اعتبارًا من 1 فبراير 2014، قام بنك روسيا بتعليق جميع العمليات الدائمة لفترات تزيد عن يوم واحد.

بالإضافة إلى العمليات الرئيسية لتنظيم السيولة على أساس المزاد والعمليات الدائمة، سيعقد بنك روسيا بانتظام مزادات لتقديم القروض المضمونة بأصول غير قابلة للتسويق بسعر فائدة متغير لمدة 3 أشهر. بالإضافة إلى ذلك، عند الضرورة، سيعقد بنك روسيا مزادات لتقديم القروض المضمونة بأصول أو ضمانات غير قابلة للتسويق بسعر فائدة متغير لمدة 12 شهرًا، والتي سيتم الإعلان عنها مسبقًا. كعنصر عائم عند حساب تكلفة القروض المقدمة لمؤسسات الائتمان بناءً على نتائج مزادات الائتمان، سيتم استخدام قيمة السعر الرئيسي لبنك روسيا. سيتم تحديد الحد الأدنى للانتشار إلى مستوى السعر الرئيسي بقرار من مجلس إدارة بنك روسيا. إن استخدام هذه العمليات من قبل مؤسسات الائتمان سيسمح بالإفراج الجزئي عن ضمانات السوق التي يتلقاها بنك روسيا للعمليات الرئيسية التي توفر السيولة، مما سيساعد على تحسين أداء سوق المال. في الوقت نفسه، سيؤدي إجراء العمليات بسعر عائم إلى تحسين وضوح إشارة سياسة سعر الفائدة نظرًا لحقيقة أن التغيير في السعر الرئيسي لبنك روسيا سيتم ترجمته إلى تغيير في تكلفة الأموال الصادرة مسبقًا من قبل بنك روسيا لمؤسسات الائتمان.

كأداة إضافية لتنظيم سيولة القطاع المصرفي، يمكن لبنك روسيا استخدام عمليات شراء أو بيع الأصول - الأوراق المالية والذهب والعملة الأجنبية.

سينظر بنك روسيا أيضًا في إمكانية إدخال عمليات أخرى لتوفير السيولة ("خطوط السيولة") من أجل تهيئة الظروف للقطاع المصرفي للامتثال لمعايير السيولة قصيرة الأجل وفقًا لمتطلبات بازل III.

أحد المجالات ذات الأولوية لتطوير نظام أدوات بنك روسيا هو زيادة درجة الاتساق المتبادل بين معايير تنفيذ العمليات الفردية للسياسة النقدية وتشغيل نظام الدفع والأسواق المالية. سينظر بنك روسيا في إمكانية التحول إلى مزاد واحد لعمليات إعادة التمويل لفترات مماثلة باستخدام أنواع مختلفة من الأصول. وسيستمر العمل على إنشاء مجموعة واحدة من الضمانات، والتي ستشمل أصولًا مثل الأوراق المالية من القائمة اللومباردية لبنك روسيا، والكمبيالات، وحقوق المطالبة بموجب اتفاقيات القروض، بالإضافة إلى المعادن الثمينة وأنواع أخرى من الأصول.

في حالة وجود عجز كبير في السيولة في القطاع المصرفي، يوصى بنك روسيا بمواصلة استخدام المجموعة الكاملة من أدوات إعادة التمويل، والتي تتضمن مزيجًا من كلتا العمليتين لتوفير السيولة مقابل الضمانات (عمليات إعادة الشراء المباشرة في المقام الأول في مزاد) على أساس وبسعر ثابت) وعمليات تقديم القروض بدون ضمانات.

إن توسيع نطاق شروط تقديم إعادة التمويل (من يوم واحد إلى عام واحد) سيسمح لبنك روسيا بإدارة السيولة الحالية بشكل أكثر مرونة وسيكون له تأثير محفز على نشاط الإقراض في القطاع المصرفي وتشكيل أسعار الفائدة طويلة الأجل في سوق المال.

في الوقت نفسه، على المدى المتوسط، يجب أن تهدف سياسة بنك روسيا إلى زيادة إمكانات إعادة تمويل الأدوات المضمونة بضمانات كجزء من الانتقال إلى آلية إعادة تمويل مؤسسات الائتمان باستخدام مجموعة واحدة من الضمانات. يجب على بنك روسيا أن يواصل العمل بهدف زيادة توافر أدوات إعادة التمويل (الإقراض) لمؤسسات الائتمان، ولا سيما من خلال توسيع قائمة الأصول المستخدمة كضمان لعمليات إعادة التمويل.

في الفترة 2015-2016، يجب على بنك روسيا مواصلة التفاعل مع حكومة الاتحاد الروسي سواء في تطوير السوق المالية أو في تنفيذ سياسة سعر الصرف.

بالإضافة إلى ذلك، يحتاج بنك روسيا، بالتعاون مع وزارة المالية الروسية، إلى وضع تدابير لتحسين سوق السندات الحكومية، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في زيادة كفاءة استخدام عمليات بنك روسيا مع الأوراق المالية الحكومية من أجل تنظيم المعروض النقدي. .

خاتمة

وتبين خلال الدراسة أن بنك روسيا يعمل كمؤسسة قانونية عامة خاصة لها الحق الحصري في إصدار الأموال وتنظيم تداول الأموال. إنها ليست هيئة تابعة لسلطة الدولة، ومع ذلك، فإن صلاحياتها، بحكم طبيعتها القانونية، تتعلق بوظائف سلطة الدولة، حيث أن تنفيذها ينطوي على استخدام تدابير إكراه الدولة.

في ظروف ما بعد الأزمة، يحاول البنك المركزي الروسي اتخاذ جميع التدابير وتنفيذ جميع أدوات السياسة النقدية.

على المدى المتوسط، من الضروري توجيه نظام أدوات السياسة النقدية لبنك روسيا نحو تهيئة الظروف اللازمة لتنفيذ سياسة فعالة لأسعار الفائدة.

في حالة وجود عجز كبير في السيولة في القطاع المصرفي، يوصى بنك روسيا بمواصلة استخدام مجموعة كاملة من أدوات إعادة التمويل، والتي تتضمن مجموعة من العمليات لتوفير السيولة مقابل الضمانات.

يجب على بنك روسيا أن يواصل العمل بهدف زيادة توافر أدوات إعادة التمويل (الإقراض) لمؤسسات الائتمان، ولا سيما من خلال توسيع قائمة الأصول المستخدمة كضمان لعمليات إعادة التمويل.

عندما يتشكل فائض في المعروض النقدي، يجب على بنك روسيا استخدام المعاملات مع OBR ومعاملات بيع السندات الحكومية من محفظته الخاصة كأدوات لتعقيمه.

ويوصى أيضًا بنك روسيا بمواصلة عمليات الإيداع كأداة قصيرة المدى "لتقييد" السيولة المجانية لمؤسسات الائتمان. في هذه الحالة، سيتم استخدام أدوات السوق لسحب السيولة المجانية - مزادات الودائع، وكذلك الأدوات الدائمة - عمليات الإيداع بأسعار فائدة ثابتة.

في الفترة 2014-2015، يجب على بنك روسيا مواصلة التفاعل مع حكومة الاتحاد الروسي سواء في تطوير السوق المالية أو في تنفيذ سياسة سعر الصرف.

يحتاج بنك روسيا، بالتعاون مع وزارة المالية الروسية، إلى تطوير تدابير لتحسين سوق السندات الحكومية، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في زيادة كفاءة استخدام عمليات بنك روسيا مع الأوراق المالية الحكومية من أجل تنظيم المعروض النقدي.

قائمة المصادر المستخدمة

1. القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي رقم 86-FZ بتاريخ 10 يوليو 2002" // SPS "Garant"
2. تدقيق البنوك: كتاب مدرسي. دليل - الطبعة الثانية. إعادة صياغتها وإضافية /إد. ج.ن. بيلوجلازوفا، ل.ب. كروليفتسكايا. - م: المالية والإحصاء، 2012. - 416 ص.
3. الخدمات المصرفية: كتاب مدرسي / إد. البروفيسور ف. كولسنيكوف ، البروفيسور ل.ب. كروليفتسكوي - م: المالية والإحصاء، 2011. - 464 ص.
4. البنوك والعمليات المصرفية: كتاب مدرسي للجامعات / إد. البروفيسور إي إف جوكوف وآخرون - م: البنوك والبورصات، UNITI، 2013. - 471 ص.
5. الخدمات المصرفية: كتاب مدرسي / إد. البروفيسور أو آي لافروشين - م: المالية والإحصاء - 576 ص.
6. العمليات المصرفية: عمليات المحاسبة والقروض وخدمات وكالة البنوك: كتاب مدرسي. - الجزء 2/الطبعة. أوي. لافروشين. - م: البنوك. الوحدة، 2010. - 643 ص.
7. جوليكوفا يو إس. بنك روسيا: تنظيم الأنشطة. - م: ديكا، 2010. - ت.1. - 704 ص.
8. جوليكوفا يو إس. بنك روسيا: تنظيم الأنشطة. - م: ديكا، 2012. - ت.2. - 706 ص.
9. المنافسة المصرفية. /يذهب. سامويلوف، أ.ج. باشالوف. - م: امتحان 2012. - 256 ص.
10. المال والائتمان والبنوك: كتاب مدرسي / إد. أوي. لافروشين. - م: المالية والإحصاء، 2013. - ص378-398.
11. لافروشين أو. الخدمات المصرفية: نظام الائتمان الحديث: كتاب مدرسي / O.I. لافروشين ، أ.ن. أفاناسييفا، س. كورنينكو. حررت بواسطة مشرف أنشطة علوم الاتحاد الروسي ، دكتوراه في الاقتصاد. الشوري، أستاذ. أوي. لافروشين. - الطبعة الثانية. - م: نوروس، 2012. - 256 ص.
12. روداكوفا أو.إس.، روداكوف آي.في. الخدمات الإلكترونية المصرفية. ورشة عمل: الكتاب المدرسي - م: الوحدة - دانا، 2012. - 111 ص.
13. حالة القطاع المصرفي الروسي في عام 2013 // VBR. - 2014. - رقم 20(1111).
14. حالة المجال النقدي وتنفيذ السياسة النقدية في الربع الأول من عام 2014 // VBR. - 2014. - رقم 36(1127).
15. حالة القطاع المصرفي الروسي في الربع الأول من عام 2014 // VBR. - 2014. - رقم 37(1128).
16. أوسوف ف. مال. دوران الأموال. التضخم: كتاب مدرسي. دليل للجامعات. - م: البنوك والبورصات، الوحدة، 2009. - 544 ص.
17. www.cbr.ru - الموقع الرسمي للبنك المركزي للاتحاد الروسي

المرفق 1

هيكل النظام المصرفي الروسي في 2007-2014.

الملحق 2

التزامات القطاع المصرفي الروسي ،٪

الملحق 3

أصول القطاع المصرفي الروسي،٪

البنوك والعمليات المصرفية: كتاب مدرسي للجامعات / إد. البروفيسور إي إف جوكوف وآخرون - م: البنوك والبورصات، UNITI، 2013. - ص 78.

جوليكوفا يو إس. بنك روسيا: تنظيم الأنشطة. - م: ديكا، 2012. - ت.2. - ص243.

أوسوف ف. مال. دوران الأموال. التضخم: كتاب مدرسي. دليل للجامعات. - م: البنوك والصرافات، الوحدة، 2009. - ص102.

سفيريدوف أو.يو. الخدمات المصرفية. روستوف ن / د: فينيكس، 2010. - 256 ص.

الخدمات المصرفية: كتاب مدرسي / إد. البروفيسور ف. كولسنيكوف ، البروفيسور ل.ب. كروليفتسكوي - م.: المالية والإحصاء، 2011. - ص 109.

لافروشين أو. الخدمات المصرفية: نظام الائتمان الحديث: كتاب مدرسي / O.I. لافروشين ، أ.ن. أفاناسييفا، س. كورنينكو. حررت بواسطة مشرف أنشطة علوم الاتحاد الروسي ، دكتوراه في الاقتصاد. الشوري، أستاذ. أوي. لافروشين. - الطبعة الثانية. - م: كنورس، 2012.- ص 145.

الخدمات المصرفية: كتاب مدرسي / إد. البروفيسور ف. كولسنيكوف ، البروفيسور ل.ب. كروليفتسكوي - م: المالية والإحصاء، 2011. - ص 233.

القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي" رقم 86-FZ بتاريخ 10 يوليو 2002 // SPS "Garant"

القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي" رقم 86-FZ بتاريخ 10 يوليو 2002 SPS "Garant"

حالة القطاع المصرفي الروسي في عام 2013 // VBR. - 2014. - رقم 20(1111).

حالة المجال النقدي وتنفيذ السياسة النقدية في عام 2013 // VBR. - 2014. - العدد 19 (1110).

حالة المجال النقدي وتنفيذ السياسة النقدية في الربع الأول من عام 2014 // VBR. - 2014. - رقم 36(1127).

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

مقدمة

2.2 التقييم الأنشطة الماليةبنك روسيا بناء على تقاريره السنوية

2.3 تحليل العمليات النشطة لبنك روسيا

2.4 تحليل العمليات السلبية لبنك روسيا

3.1 أدوات السياسة النقدية واستخدامها في عام 2007

3.2 أنشطة بنك روسيا لتحسين النظام المصرفي والإشراف المصرفي في عام 2007

3.3 أنشطة بنك روسيا لتحسين الأسواق المالية ونظام الدفع في عام 2007

خاتمة

قائمة المصادر المستخدمة

التطبيقات

مقدمة

يتميز النظام المصرفي الحديث بخاصيتين أساسيتين: أولا، هذا النظام منظم (وإلى جانب التنظيم الذاتي، هناك تنظيم مركزي من قبل البنك المركزي)، وثانيا، إنه قائم على السوق (النتيجة النهائية لسياسة البنك المركزي). أنشطة مؤسسات الائتمان هي بيع الخدمات المصرفية في السوق في بيئة تنافسية بشكل متزايد).

يحتل البنك المركزي في أي دولة مكانة خاصة في النظام الائتماني والمالي. وتكمن أهمية البنك المركزي في أنه المسؤول عن إدارة السياسة النقدية واستقرار النظام المصرفي ككل.

الأهداف الرئيسية لبنك روسيا هي:

حماية وضمان استقرار الروبل الروسي، بما في ذلك قوته الشرائية وسعر صرفه مقارنة بالعملات الأجنبية؛

تطوير وتعزيز النظام المصرفي في الاتحاد الروسي، أي. بنك روسيا هو هيئة التنظيم المصرفي والإشراف على أنشطة مؤسسات الائتمان.

واستنادا إلى الأهداف الرئيسية لبنك روسيا، فإن المهمة الرئيسية هي تقليل العواقب الاجتماعية والاقتصادية السلبية لفقدان السيولة من قبل مؤسسات الائتمان. يتضمن تنفيذ هذه المهمة منع حدوث أزمة مصرفية نظامية وتقليل الخسارة غير المنضبطة للسيولة المصرفية. ومن الواضح أن حل هذه المشاكل لا يعتمد فقط على إجراءات تنظيم مؤسسات الائتمان، بل يعتمد أيضًا على الظروف الاقتصادية العامة لأنشطتها التجارية، وهو أمر مهم بشكل خاص في الظروف الحديثة.

الغرض من هذه الأطروحة هو دراسة ميزات أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي.

يتطلب تحقيق هذا الهدف حل المهام التالية:

دراسة تاريخ نشأة مؤسسة البنك المركزي؛

دراسة أدوات السياسة النقدية ووظائف البنك المركزي؛

دراسة تاريخ الخلق وتحديد وضع بنك روسيا؛

إجراء تحليل للأنشطة المالية لبنك روسيا.

دراسة اتجاهات نشاط حكومة الاتحاد الروسي وبنك روسيا فيما يتعلق بآفاق تطوير القطاع المصرفي الروسي.

الهدف من دراسة هذه الأطروحة هو البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا).

موضوع بحث هذه الأطروحة هو ملامح أنشطة بنك روسيا.

ولكتابة هذه الأطروحة تم استخدام الأساس النظري للكتب المدرسية والوسائل التعليمية، الإطار التشريعي الوثائق التنظيميةوالبيانات الإحصائية من الموقع المعلوماتي الرسمي لبنك روسيا.

1. البنوك المركزية وأساسيات نشاطها

1.1 تاريخ نشوء مؤسسة البنك المركزي

يحتل البنك المركزي في أي دولة مكانة خاصة في النظام الائتماني والمالي. على عكس البنوك التجارية والمؤسسات الائتمانية الأخرى، فإن البنك المركزي هو وكالة حكومية مسؤولة عن حجم المعروض النقدي والائتمان المقدم للاقتصاد ككل. يعود ظهور البنوك المركزية إلى منتصف القرن التاسع عشر - أوائل القرن العشرين، حيث قامت حكومات معظم البلدان خلال هذه الفترة بتشريع الرقابة على إصدار الأموال للتداول لبعض البنوك. تم تشكيل مؤسسة البنك المركزي تدريجياً ومرت بفترة طويلة من التطور.

من الصعب أن نقول أين ومتى ظهر البنك المركزي لأول مرة. ويعتبر بعض الاقتصاديين أن تاريخ إنشاء البنك، الذي بدأ بعد ذلك في أداء وظائف البنك المركزي، هو البداية. وفقًا لهذا المعيار، كان أول بنك مركزي هو البنك المركزي السويدي - بنك السويد، الذي تأسس عام 1668. تأسس بنك إنجلترا عام 1694، وبنك فرنسا - عام 1800.

ويعزو اقتصاديون آخرون ظهور البنك المركزي إلى اكتساب الامتياز أو الحق الحصري في إصدار الأوراق النقدية. وهكذا بدأ بنك فرنسا بإصدار الأوراق النقدية عام 1803 وأصبح أكبر مركز لإصدارها. لفترة طويلة من الزمن، ظلت الأوراق النقدية لبنك فرنسا أموالا خاصة، ولكن تم الاعتراف بها على أنها موثوقة، حيث يمكن استبدالها بالذهب. فقط في عام 1870 حصلت الأوراق النقدية لبنك فرنسا على وضع العملة القانونية. حصل بنك إنجلترا على الحق الحصري لإصدار الأوراق النقدية في عام 1844. والحقيقة المثيرة للاهتمام هي أنه قبل ذلك، في عام 1826، حصل بنك إنجلترا على حق الاحتكار لإصدار الأوراق النقدية داخل دائرة نصف قطرها 65 ميلاً من لندن. الحقيقة هي أنه خلال هذه الفترة أصدرت البنوك عددًا كبيرًا من الأوراق النقدية الخاصة بها. إن تنوع الأوراق النقدية وعدم وجود معيار نقدي موحد جعل التجارة أكثر صعوبة بشكل كبير. تسبب عدم موثوقية الأوراق النقدية الصادرة وانعدام ثقة السكان في الأزمة المالية عام 1825. لذلك، كان من المفترض أن يساهم إدخال احتكار إصدار الأوراق النقدية داخل أكبر مركز تجاري ومالي في البلاد في تحقيق الاستقرار. في عام 1844، تم اتخاذ تدابير لمركزية إصدار الأوراق النقدية. مهما كان الأمر، فإن دور البنك المركزي لا يقتصر فقط على إصدار الأوراق النقدية، كما هو شائع: في فرنسا وبعض البلدان الأخرى، يمكن للخزانة إصدار الأموال للتداول، إلى جانب البنك المركزي. بنك.

وتكمن أهمية البنك المركزي في أنه المسؤول عن إدارة السياسة النقدية واستقرار النظام المصرفي ككل. ومن هذا المنطلق فإن الإطار الزمني لظهور وتشكيل البنوك المركزية يتحول إلى المزيد مواعيد متأخرة. على سبيل المثال، لم يصبح بنك فرنسا مسؤولاً عن السياسة النقدية إلا في عام 1945، بعد تأميمه. وقبل ذلك بكثير، بدأ بنك إنجلترا في أداء وظائف البنك المركزي، وظل بنكًا مساهمًا. التأميم في عام 1946 منحه صلاحيات واسعة للسيطرة على أنشطة البنوك الأخرى. وكقاعدة عامة، استغرقت البنوك المركزية الأوروبية فترة طويلة إلى حد ما، حتى الأربعينيات. وفي الوقت نفسه، قاموا بوظائف البنوك العادية، وفتح حسابات للعملاء من القطاع الخاص، والإقراض لإصدار الأوراق المالية، وتقديم الخدمات المصرفية الأخرى للشركات التجارية والصناعية والأفراد. وعلى مدار التطور، انخفض نشاطهم التجاري تدريجياً. على عكس البنوك الأوروبية، تم إنشاء بنك مركزي أمريكي فريد من نوعه في شكل نظام الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913 خصيصًا لأداء الوظائف الاقتصادية العامة.

كان هناك تقليد للنظر في ميزات البنك المركزي الوطني بالمقارنة مع بنك إنجلترا، الذي يعمل كنوع من المعايير. كان لتشكيل مؤسسة البنك المركزي في إنجلترا تأثير ملحوظ إلى حد ما على إنشاء البنوك المركزية في البلدان الأخرى. علاوة على ذلك، يُعتقد أن أسس النظرية النقدية قد تم وضعها من قبل الاقتصاديين الذين ناقشوا مشاكل السياسة المصرفية والنقدية الإنجليزية. لذلك، ودون الانتقاص من تجربة دول أوروبا القارية والولايات المتحدة، والتي تبدو أكثر إثارة للاهتمام من نواحٍ عديدة، سنستخدم نفس المنطق، خاصة وأن نظرة على النموذج الإنجليزي قد تكون مفيدة لفهم المشكلة. الدور الذي تلعبه البنوك المركزية في النظم المالية الحديثة.

يتم تحديد دور البنك المركزي في النموذج الإنجليزي من خلال ثلاث وظائف: 1) الرقابة النقدية؛ 2) المراقبة الاحترازية؛ 3) تنسيب الدين العام بأفضل الشروط.

تفترض وظيفة الرقابة النقدية أن هدفها الرئيسي هو تثبيت مستوى الأسعار من خلال التحكم في المعروض النقدي. كان المحتوى الرئيسي لقانون بنك إنجلترا الذي تم اعتماده عام 1844 (قانون روبرت بيل) هو إسناد هذه الوظيفة على وجه التحديد إلى بنك إنجلترا. ولتحقيق استقرار الأسعار، نص القانون على الالتزام الصارم بنظرية كمية النقود، أي قاعدة نمو المعروض النقدي، ومعنى ذلك أن معدل نمو المعروض النقدي يتوافق مع معدل نمو الإنتاج الحقيقي في الاقتصاد. . منذ منتصف الثمانينات. وفي السياسات الرامية إلى تحقيق استقرار الأسعار، بدأت السلطات النقدية في استخدام أسعار الفائدة.

وتهدف الرقابة الاحترازية، أي السيطرة على المخاطر المصرفية، إلى التقليل إلى أدنى حد من احتمال حدوث أزمات مالية والتكاليف التي يتحملها المجتمع ككل في حالة حدوث مثل هذه الأزمات. سمح قانون حقوق المصرفيين (1914) بسياسة نقدية تقديرية. إن مصطلح "السياسة التقديرية" يعني حرفياً "السياسة التي يتم اتباعها وفقاً لتقدير الفرد استناداً إلى اعتبارات الحكمة". وهذا يعني أنه تم السماح لبنك إنجلترا بتوفير سيولة إضافية للبنوك في حالة ارتفاع درجة حرارة المضاربة في القطاع المصرفي. وكان الانتقال من القاعدة الصارمة إلى القاعدة التقديرية نتيجة لسلسلة من الأزمات المالية (1847، 1857، 1866). ونتيجة للانخفاض الكارثي في ​​احتياطيات البنوك، كانت هناك حاجة إلى أموال إضافية وتم تعليق قانون 1844.

وفي تنفيذ الضوابط الاحترازية، يعمل بنك إنجلترا كمقرض الملاذ الأخير. ظهر هذا المصطلح في عام 1797. وقد تم تطوير هذا المفهوم من قبل الاقتصاديين الإنجليز هنري ثورنتون (1802) ووالتر بادجيت (1873). منذ عام 1844 وحتى بداية القرن العشرين، لعب بنك إنجلترا دور مقرض الملاذ الأخير وفقًا لنموذج ثورنتون-بادجيت. لقد افترض الالتزام بمبادئ أو قواعد إقراض معينة للبنك المركزي، والتي أصبحت كلاسيكية في هذا المفهوم: 1) تقديم قروض مؤقتة قصيرة الأجل؛ 2) الضمانات. 3) تقديم القروض فقط للبنوك القادرة على سداد ديونها والمعرضة للمخاطر الناجمة عن فشل البنوك ذات الإدارة السيئة؛ 4) يتم إصدار القروض بفوائد عقابية، أي بمعدلات فائدة متضخمة، حتى لا تتحول إلى دائن من الدرجة الأولى بدلاً من الأخيرة؛ 5) لا ينبغي لإنقاذ البنوك الفردية أن يكون له الأسبقية على المسؤولية عن استقرار النظام المالي ككل.

أضفى قانون عام 1914 الطابع الرسمي على مسؤولية بنك إنجلترا باعتباره مقرض الملاذ الأخير لاستقرار النظام المالي. وأصبحت المورد النهائي للسيولة للبنك أو البنوك، وتم منحها الحق في إصدار أكبر عدد ممكن من القروض حسب الحاجة للقضاء على تهديد أزمة السيولة. في السنوات الأخيرة، تغير توزيع المسؤوليات بين الهيئات الحكومية بشكل كبير. وبموجب قانون عام 1998، يتحمل بنك إنجلترا المسؤولية المركزية عن ضمان استقرار وكفاءة النظام المالي ككل. تم نقل مسؤوليات الإشراف المصرفي وتوحيدها بموجب قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000 إلى هيئة تنظيمية جديدة، وهي هيئة الخدمات المالية، التي تم إنشاؤها في عام 1997.

عند وضع الدين الحكومي بأفضل الشروط، يعمل بنك إنجلترا كوكيل في الإيداع الأولي للسندات وليس دائنًا مباشرًا للحكومة. خلال فترة تزايد العجز الإجمالي في ميزانية الحكومة، تميل الحكومة إلى تسييل الدين العام. يعني تسييل الدين الحكومي أن بنك إنجلترا يشتري السندات من الجمهور في السوق المفتوحة، وبالتالي زيادة القاعدة النقدية (النقدية واحتياطيات البنوك)، الأمر الذي يؤدي، كقاعدة عامة، إلى زيادة مفرطة في المعروض النقدي ويسبب التضخم وهذا بدوره يقلل من القيمة الحقيقية للدين الحكومي. وتكتمل هذه الطريقة الخفية لتمويل عجز الموازنة الحكومية بإمكانية الحصول على رسوم سك العملة، حيث أن هناك متطلبات للإيداع الإلزامي لاحتياطيات البنوك في حسابات لا تحمل فائدة لدى البنك المركزي.

ومن المهم التأكيد على أن هناك صراع داخلي بين الوظائف الثلاث، مما يعقد سياسة البنك المركزي ويفسر عدم التناسق في أنشطته. على سبيل المثال، من المستحيل الالتزام الصارم بقاعدة نقدية إذا كان على البنك المركزي طباعة المزيد من الأموال باعتباره مقرض الملاذ الأخير. والنسخة الحديثة من هذه المشكلة هي التعارض بين سياسة أسعار الفائدة المرتفعة لتحقيق الاستقرار في الأسعار وتأثير هذه السياسة على صحة النظام المصرفي. خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة، عادة ما يرتفع مستوى مخاطر الائتمان وإعسار المقترضين، مما يؤدي إلى انخفاض ربحية البنوك وحتى حالات الإفلاس.

إذا كانت البنوك المركزية موجودة في عام 1900 في 18 دولة (كان هناك 30 دولة مستقلة في العالم)، فإنها في عام 2000 كانت موجودة في أكثر من 170 دولة. على الرغم من الخصائص التاريخية والاقتصادية، فإن دور البنوك المركزية في مختلف البلدان يتوافق بشكل أساسي مع النموذج الإنجليزي الكلاسيكي، على الرغم من اعتماد مصطلحات مختلفة قليلاً. يؤدي البنك المركزي وظائف هيئة الدولة لإدارة السياسة النقدية وبنك البنوك وبنك الحكومة. ومع ذلك، فالأمر لا يتعلق فقط بالمصطلحات. على مدار التطور، لم تظل وظائف البنك المركزي دون تغيير. في الماضي، كان جوهر السيطرة النقدية هو تزويد الاقتصاد بالمال. كان على البنك المركزي أن يمنح مرونة للأموال واحتياطيات البنوك، أي تغيير المعروض من النقود استجابة للتغيرات في الطلب على النقود من القطاع الحقيقي للاقتصاد. في الوقت الحالي، يُنظر إلى البنك المركزي على أنه المؤسسة المسؤولة عن تصميم وتنفيذ السياسة النقدية، وتغيير المعروض من النقود لتحقيق الأهداف الاقتصادية، مثل النمو الاقتصادي واستقرار الأسعار والسيطرة على التضخم.

إن وظيفة بنك البنوك أوسع من وظيفة مقرض الملاذ الأخير في المواقف الحرجة. تقوم البنوك بإجراء الدفعات والتسويات من خلال حسابات المراسلة المفتوحة لدى البنك المركزي. إن شبكة تسوية البنك المركزي ليست هي الطريقة الوحيدة لإجراء المدفوعات غير النقدية. ومع ذلك، من خلال تنظيم عملية الدفع والإشراف على البنوك، يضمن البنك المركزي العمل العاديويضمن استقرار النظام المالي.

كما شهد دور البنك المركزي باعتباره بنك الحكومة بعض التغييرات. تاريخياً، منذ إنشائها، قامت البنوك المركزية بجمع الموارد لتمويل الإنفاق الحكومي. حصلت الدولة على علاوة الأسهم بفضل الحق الاحتكاري الحصري للبنك المركزي في إنشاء الأموال، فضلاً عن الربح من الأنشطة التجارية للبنك. في الوقت الحالي، لا تقدم البنوك المركزية سوى القليل من القروض للحكومات. في العديد من البلدان، بما في ذلك روسيا، هناك قيود تشريعية على حق البنك المركزي في تقديم القروض للحكومة لتمويل عجز الميزانية، وشراء الأوراق المالية الحكومية أثناء الإيداع الأولي، وإجراء المعاملات المصرفية مع الكيانات غير المصرفية المنظمات. يتم تحديد نشاط الإصدار للبنك المركزي من خلال أهداف السياسة النقدية أكثر من اعتبارات رسوم سك العملات. وتقوم البنوك المركزية بشكل رئيسي بمهام ما يسمى بالوكيل المالي للدولة، أي أنها تحتفظ بحسابات الخزانة وتدير الدين العام.

أحد الأسئلة السياسية الرئيسية هو إلى أي مدى يجب أن تقع المسؤولية عن الوظائف الثلاث على عاتق مؤسسة واحدة. في عام 1995، تم إجراء تحليل شامل للحجج المؤيدة والمعارضة للفصل بين وظائف السياسة النقدية والرقابة المصرفية، ولم يتم العثور على أي حجج مقنعة لصالح نموذج أو آخر، بما يتفق مع حقيقة أن ما يقرب من نصف البلدان السبعة والعشرين وقد فصلت هذه الوظائف بين مختلف المؤسسات الحكومية، مما أعطى البنك المركزي المسؤولية الوحيدة عن استقرار الأسعار، وتوحيد النصف الآخر.

1.2 أدوات السياسة النقدية ووظائف البنك المركزي

يوجد في السياسة النقدية تسلسل هرمي معقد إلى حد ما من الأهداف، ومجموعة متنوعة من الأساليب والأدوات التي يتم تنفيذها بها. غالبًا ما يكون من الصعب جدًا التمييز بين الهدف والوسيلة لتحقيقه. بالإضافة إلى ذلك، هناك وجهات نظر مختلفة حول مسألة ما إذا كان ينبغي للسياسة النقدية أن تكون تقديرية بطبيعتها أو ما إذا كان ينبغي لها أن تكون نوعا من القواعد المنصوص عليها في التشريعات. أثرت مشاكل السياسة النقدية هذه على قانون البنك المركزي الفيدرالي. من حيث المبدأ، يمكن اعتبار أي عملية يقوم بها البنك المركزي أداة سياسية، لأنه أكبر البنوك ويتمتع بصلاحيات تجعل أيًا من إجراءاته يمكن أن تؤثر على الأسواق المالية. وقد يكون ما يسمى بالمبادئ التوجيهية للسياسة النقدية مختلفا. وهذه مسألة تتعلق بالنظرية النقدية، وهي أكثر انسجاما مع أهداف السياسة الاستراتيجية: استهداف المعروض النقدي أو أسعار الفائدة أو التضخم. مصطلح "الاستهداف" يعني حرفيًا الحفاظ على قيم محددة لمعلمات الهدف (من الهدف الإنجليزي - الهدف). على سبيل المثال، يعني استهداف سعر الفائدة في سوق ما بين البنوك أن البنك المركزي يشتري ويبيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة بحجم يكفي للحفاظ على سعر الفائدة على القروض بين البنوك عند مستوى معين.

في الفن. يسرد 35 من القانون الأدوات الرئيسية للسياسة النقدية لبنك روسيا. في نفس المقالة، إلى جانب الأدوات، يشار إلى إنشاء معايير لنمو المعروض النقدي. ربما لا يكون هذا صحيحًا تمامًا لسببين. أولا، يشير قياس الأداء أو ما يسمى بالاستهداف إلى أهداف السياسة النقدية، وليس الأدوات. ثانياً، ليس كل موقف في الاقتصاد يتطلب استهداف العرض النقدي. بل على العكس من ذلك، فإن تقلب المعروض النقدي لتحقيق الأهداف الاستراتيجية وبالتالي تحديد معايير لمعايير أخرى، مثل أسعار الفائدة، قد يكون أكثر فعالية.

من خلال أدوات السياسة النقدية، يفهم الاقتصاديون العمليات والطرق التي يمكن للبنك المركزي من خلالها تغيير احتياطيات البنك، والمعروض النقدي، وحجم الإقراض للاقتصاد. وتشمل المجموعة الرئيسية من هذه الأدوات ما يلي: 1) عمليات السوق المفتوحة؛ 2) إعادة تمويل البنوك وأسعار الفائدة على عمليات البنك المركزي؛ 3) متطلبات الاحتياطي. 4) عمليات الإيداع. 5) القيود الكمية المباشرة.

هناك بعض المبادئ الأساسيةتطبيق هذه الأدوات على أرض الواقع. المبدأ الأساسي هو مبدأ الكفاءة، وهو ما يعني القدرة على الحصول بدقة وسرعة على النتائج التي تلبي الأهداف المقصودة. كما يمكن تسليط الضوء على مبدأ المساواة في المعاملة بين جميع مؤسسات الائتمان، بغض النظر عن حجمها، وهو ما يتحقق من خلال توحيد قواعد وإجراءات إجراء العمليات. بالإضافة إلى ذلك، فإن البساطة والشفافية والاتساق وموثوقية الأدوات مهمة. تضمن البساطة والشفافية الفهم الحقيقي للنوايا والأغراض الحقيقية لاستخدام الأدوات. ويعني مبدأ الاتساق أن القواعد والإجراءات لا ينبغي أن تتغير بشكل متكرر، حتى يتمكن البنك المركزي وأطرافه المقابلة من الاعتماد على الخبرة السابقة عند الانخراط في أنشطة السياسة النقدية. ويتطلب مبدأ الموثوقية التقليل من المخاطر المالية والتشغيلية. وأخيرا، يجب أن تكون تكلفة العمليات المنفذة في حدها الأدنى لكلا الطرفين.

تتضمن عمليات السوق المفتوحة شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية من قبل البنك المركزي. يتم دفع تكاليف مشتريات السوق المفتوحة من قبل البنك المركزي عن طريق زيادة (قيد) حساب الاحتياطي لدى بنك البائع. ويزداد إجمالي احتياطيات الجهاز المصرفي، مما يؤدي بدوره إلى زيادة المعروض النقدي. وبناء على ذلك، فإن مبيعات البنك المركزي للأوراق المالية في السوق المفتوحة ستؤدي إلى تأثير عكسي: انخفاض إجمالي احتياطيات البنوك، ومع تساوي العوامل الأخرى، ينخفض ​​المعروض النقدي. تُستخدم مبيعات الأوراق المالية في السوق المفتوحة في هذه الحالة للتعقيم، أي امتصاص المعروض النقدي الزائد. وبما أن البنك المركزي هو أكبر متعامل في السوق المفتوحة، فإن الزيادة في حجم معاملات الشراء والبيع ستؤدي إلى تغيرات في أسعار وعوائد الأوراق المالية. ولذلك، يمكن للبنك المركزي التأثير على أسعار الفائدة بهذه الطريقة. فإذا كانت توقعات المشاركين في السوق ثابتة، فقد يتمكن البنك المركزي من تغيير أسعار الفائدة القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل، وبالتالي التأثير على مستوى النشاط الاقتصادي. يتم تقليل فعالية هذه الأداة إلى حد ما بسبب حقيقة أن توقعات المشاركين في السوق لا يمكن التنبؤ بها تمامًا. وسيقرر بعض المحللين والمستثمرين أن البنك المركزي من خلال زيادة حجم المشتريات ينتهج سياسة توسعية تهدف إلى خفض أسعار الفائدة وزيادة الإنتاج والاستثمار والإنفاق الاستهلاكي. سوف ينظر آخرون إلى مثل هذه السياسة على أنها زيادة في المعروض النقدي والتضخم. وستؤدي توقعات التضخم إلى ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض النشاط الاقتصادي. ومع ذلك، تعتبر عمليات السوق المفتوحة الأداة الأكثر فعالية للسياسة النقدية. وتتمثل المزايا في ما يلي: 1) يستطيع البنك المركزي التحكم في حجم المعاملات. 2) العمليات دقيقة تمامًا، ويمكن تغيير احتياطيات البنك إلى أي قيمة معينة؛ 3) أنها قابلة للعكس، حيث يمكن تصحيح أي خطأ عن طريق معاملة عكسية؛ 4) السوق سائل وسرعة التعاملات عالية ولا تعتمد على التأخير الإداري.

في السوق المفتوحة، تستخدم البنوك المركزية نوعين رئيسيين من المعاملات: المعاملات المباشرة واتفاقيات إعادة الشراء. المعاملات المباشرة تعني شراء وبيع الأوراق المالية للتسليم الفوري. يصبح المشتري المالك غير المشروط للأوراق المالية. هذه الأنواع من المعاملات ليس لها تاريخ استحقاق. يتم تحديد أسعار الفائدة في المزاد. يتم تنفيذ معاملات الريبو بموجب شروط اتفاقية إعادة الشراء. تعني معاملات الريبو المباشرة شراء البنك المركزي للأوراق المالية مع التزام التاجر بإعادة شرائها بعد فترة معينة. عند إبرام معاملات الريبو العكسي، أو الأزواج (أحيانًا يطلق عليها أيضًا عدم التطابق)، يبيع البنك المركزي الأوراق المالية ويتحمل التزامًا بإعادة شرائها من التاجر بعد فترة معينة. تعتبر مثل هذه المعاملات ملائمة لأن فترات السداد يمكن أن تختلف.

حسب النوع، تنقسم عمليات السوق المفتوحة إلى ديناميكية ووقائية. تهدف عمليات السوق المفتوحة الديناميكية إلى تغيير مستوى احتياطيات البنوك والقاعدة النقدية. فهي دائمة بطبيعتها وتتضمن معاملات مباشرة. يتم تنفيذ عمليات الحماية لضبط الاحتياطيات في حالة انحرافاتها غير المتوقعة عن مستوى معين، أي أنها تهدف إلى الحفاظ على استقرار النظام المالي واحتياطيات البنوك. لهذا النوع من المعاملات، يتم استخدام معاملات الريبو. استخدم بنك روسيا معاملات إعادة الشراء على نطاق واسع منذ عام 1996 حتى الأزمة المالية عام 1998. وكان موضوع المعاملات هو GKOs وOFZs - أجهزة الكمبيوتر الشخصية. كان شرط إبرام صفقة إعادة الشراء المباشرة هو وضع مركز قصير للتاجر بناءً على نتائج التداول ضمن الحد الذي حدده بنك روسيا. أي أن المعاملات لا تتم إلا عندما تتجاوز التزامات المتداول مبلغ الأموال المودعة مسبقًا في نظام التداول. بعد الأزمة، سمح بنك روسيا بمعاملات الريبو بين التجار - إبرام معاملات الريبو مع GKOs - مناطق OFZ بين التجار الذين يستوفون معايير معينة. كان من المفترض أن هذا سيسمح لبنك روسيا بتقليل حجم انبعاث الأموال من خلال إعادة توزيع احتياطيات البنك بشكل أسرع.

يعتمد استخدام عمليات السوق المفتوحة كأداة للسياسة النقدية على مستوى التطور والبيئة المؤسسية ودرجة سيولة سوق الأوراق المالية الحكومية. بعد الأزمة المالية عام 1998، لم يكن لدى بنك روسيا مثل هذه الفرصة. وتتعرقل العمليات بسبب عدم وجود أوراق مالية حكومية مطلوبة في محفظة البنك المركزي. وسيعتمد استئنافها على اعتماد حكومة الاتحاد الروسي قرارًا بتحويل جزء كافٍ من المحفظة إلى أوراق مالية ذات خصائص سوقية. لذلك، كبديل لعمليات السوق المفتوحة، بدأ بنك روسيا في إصدار ووضع سنداته الخاصة. في البداية، أعاقت القيود التشريعية على حجم الأوراق المالية والضرائب ذلك. وبعد حل هذه المشاكل، تم استئناف المشكلة. في سبتمبر 2001، عقد بنك روسيا مزادًا لطرح إصدارين بمبلغ إجمالي قدره 0.85 مليار روبل. بفترات 14 و21 يومًا ومتوسط ​​عائد مرجح 9.7 و10.3%.

كنظير لعمليات السوق المفتوحة، يستخدم بنك روسيا أيضًا تدخلات الصرف الأجنبي. تدخلات الصرف الأجنبي هي شراء وبيع العملات الأجنبية في السوق المحلية لزيادة أو تعقيم المعروض النقدي. من حيث المبدأ، لا تختلف آلية التدخلات في النقد الأجنبي كثيرًا عن عمليات السوق المفتوحة - فبيع البنك المركزي للدولار يقلل من احتياطيات البنك، ويزيد الشراء. ومع ذلك، فإن استخدام هذه الأداة يأتي أيضًا مع تأثيرات معينة. تؤثر التدخلات في العملة على سعر صرف الروبل مقابل الدولار. سيؤدي بيع البنك المركزي للدولار إلى زيادة سعر صرف الروبل، وشراؤه سيؤدي إلى انخفاض قيمته. وهكذا يستطيع البنك المركزي تصحيح التقلبات قصيرة المدى في سعر صرف العملة الوطنية. ومن الجدير بالذكر أن ديناميكية سعر صرف العملة الوطنية على المدى الطويل تحددها عوامل خارجة عن سيطرة البنك المركزي، وفي هذه الحالة فإن محاولاته للتأثير على سعر صرف العملة الوطنية قد تؤدي إلى استنزاف النقد الأجنبي. احتياطيات الصرف. إذا أجرى البنك المركزي تدخلات في النقد الأجنبي لتصحيح تقلبات أسعار الصرف قصيرة الأجل، فإنه يفقد السيطرة على احتياطيات البنك، وبالتالي، على المعروض النقدي. لذلك، على افتراض أن العمليات في سوق الصرف الأجنبي المحلي ستحتفظ بدور "قناة تشغيلية لتنظيم" احتياطيات البنوك، يخطط بنك روسيا، بالإضافة إلى التدخلات في النقد الأجنبي، لاستخدام أداة أكثر مرونة - مقايضات العملات، والتي السماح بتعديل مستوى السيولة في سوق الصرف الأجنبي دون خلق ضغوط إضافية على سعر صرف الروبل. المبادلة هي معاملة صرف أجنبي لشراء وبيع العملة بشروط التسليم الفوري مع معاملة عكسية متزامنة. من خلال شراء العملات الأجنبية من البنوك في شكل مقايضة، يقوم بنك روسيا في الواقع بإقراض البنوك.

إعادة تمويل البنوك هي أداة أخرى للسياسة النقدية. عندما يقدم البنك المركزي قرضًا لبنك، يتم إضافة حساب المراسلة الخاص بهذا البنك لدى البنك المركزي. يزداد الجزء السلبي من الميزانية العمومية للبنك المركزي (تحت بند "الأموال في الحسابات لدى بنك روسيا")، ويزداد إجمالي الاحتياطيات في النظام المصرفي. وفي الوقت نفسه، تزيد أصول البنك المركزي بمقدار القرض. وبالتالي، فإن زيادة أحجام إعادة التمويل تؤدي إلى زيادة حجم الاحتياطيات المقترضة في النظام المصرفي والقاعدة النقدية وعرض النقود، بينما يؤدي التخفيض إلى انخفاضها.

يمكن للبنك المركزي التأثير على حجم إعادة التمويل بطريقتين: من خلال التأثير على مبلغ سعر الفائدة على القروض أو من خلال التأثير على مبلغ القروض بسعر فائدة معين باستخدام سياسة إعادة التمويل.

آلية استخدام سعر الفائدة بسيطة للغاية: الزيادة في سعر إعادة التمويل تعني زيادة في تكلفة قروض البنك المركزي، لذلك ستقوم البنوك بتقليل حجم الاقتراض من البنك المركزي، وانخفاض السعر سيؤدي إلى المزيد سيزداد الاقتراض النشط وحجم إعادة التمويل. يمكن لبنك روسيا تحديد سعر فائدة واحد أو أكثر لأنواع مختلفة من المعاملات: سعر إعادة التمويل، وسعر لومبارد، وسعر معاملات الريبو، والقروض الليلية. يلعب معدل إعادة التمويل لبنك روسيا دور المعدل الأساسي. يمكن لبنك روسيا أن يتبع سياسة سعر الفائدة دون تثبيت سعر الفائدة. ثم يتم تحديد أسعار الفائدة لعملية معينة نتيجة للمزاد.

وتؤثر سياسة إعادة التمويل على حجم الإقراض المصرفي من خلال آلية إصدار القروض ويشارك البنك المركزي في تحديد أهداف وأشكال وشروط وشروط الإقراض. في أوائل التسعينيات. الأشكال الرئيسية لإعادة التمويل المصرفي من قبل بنك روسيا كانت عبارة عن قرض على شكل رصيد مدين على الحسابات المراسلة وقرض مركزي. وتعكس الأرصدة المدينة للحسابات المراسلة، من حيث المبدأ، الحاجة العادية للبنوك إلى الأموال السائلة، الناجمة عن فجوة مؤقتة بين المدفوعات واستلام الأموال. ومع ذلك، نشأت الأرصدة المدينة تلقائيًا واعتبرها بنك روسيا بحق استخدامًا غير مصرح به لموارده. ولم يكن لإعادة التمويل بهذا الشكل غرض محدد بوضوح ولا ضمان. وفي الوقت نفسه، أجرى بنك روسيا إعادة التمويل في شكل قروض مركزية. وتهدف القروض المركزية إلى دعم عدد من قطاعات الاقتصاد الوطني. وكان يتم تقديمها بدون ضمانات، وبسعر تفضيلي، وكثيراً ما كانت البنوك توجهها بشكل خاطئ. وكانت هذه القروض ذات طبيعة انبعاثات واضحة. منذ منتصف التسعينيات. تحول بنك روسيا إلى استخدام آليات إعادة تمويل السوق. بدأ في تقديم قروض الرهن المقدمة من خلال المزادات، ووسع مبدأ الضمان ليشمل جميع أنواع الإقراض الأخرى. حاليًا، يستخدم بنك روسيا بشكل أساسي القروض اليومية والقروض الليلية لضبط سيولة البنك.

بالإضافة إلى التأثير على القاعدة النقدية وعرض النقود، يتم استخدام إعادة التمويل كأداة لتحقيق الاستقرار في النظام المصرفي. وهذه هي الطريقة الأكثر فعالية لتوفير احتياطيات إضافية، وبالتالي السيولة للبنوك خلال فترات الأزمات. في حالة الأزمة عام 1998، قدم بنك روسيا قروضا للبنوك الصحية التي نفذت تدابير لإعادة تأهيل البنوك التي تعاني من مشاكل، وقروض لدعم تدابير سداد الالتزامات للمودعين، وقروض لدعم تدابير تحسين الاستقرار المالي، فضلا عن قروض الاستقرار. تم تقديم القروض بقرار من مجلس الإدارة إلى البنوك ذات الأهمية النظامية والتي كانت تعاني من مشاكل خطيرة في السيولة بسبب الأزمة المالية. كانت طويلة الأمد بطبيعتها - من 1-2 ومن 6 أشهر إلى سنة واحدة. وكان على البنوك التي تتلقى مثل هذه القروض أن تفي بمتطلبات معينة. يمارس بنك روسيا سيطرة مستمرة على استيفاء شروط الإقراض من قبل البنوك المقترضة، بما في ذلك عمليات التفتيش وتحليل الوضع المالي للبنك، وتنفيذ خطة التعافي المالي، وجدول سداد القروض ومدفوعات الفائدة، وكذلك اتجاه استخدام يُقرض. وبهذه الصفة، لعب بنك روسيا دور مقرض الملاذ الأخير.

أحد الأشكال التقليدية لإعادة التمويل هو إعادة خصم الكمبيالات من قبل البنك المركزي، ومعنى ذلك أن يقوم البنك المركزي بإعادة خصم (شراء) الكمبيالات التي تم خصمها بالفعل من قبل البنوك. إعادة خصم الكمبيالات لها مبادئ عامة: 1) يجب أن تستوفي الكمبيالات متطلبات معينة فيما يتعلق بالأنواع وتواريخ الاستحقاق والضمانات وما إلى ذلك؛ 2) حجم الاعتمادات المحاسبية محدود؛ 3) يتم الإعلان عن سعر الخصم. الموقف تجاه إعادة خصم الفواتير كشكل من أشكال إعادة التمويل ليس واضحا. فمن ناحية، يُعتقد أن التغييرات في القاعدة النقدية بسبب إعادة خصم الكمبيالات تعكس بشكل أفضل احتياجات القطاع الحقيقي للاقتصاد. من ناحية أخرى، يعتبر إعادة خصم الفواتير بمثابة شكل من أشكال إعادة التمويل الانبعاثات. إلا أن أهمية إعادة خصم الكمبيالات تتضاءل حالياً بسبب انخفاض استخدام الكمبيالات في التجارة. في روسيا، تم النظر في إمكانية إعادة التمويل في شكل فواتير إعادة الخصم. واعتمد البنك المركزي اللائحة المقابلة. ومع ذلك، هناك عدد من العوامل التي تقيد مثل هذه العمليات التي يقوم بها البنك المركزي. وتشمل هذه، على وجه الخصوص، التخلف في عادات سوق الأوراق النقدية، فضلاً عن وجود عدد كبير من الأوراق النقدية "الودية" و"البرونزية" والمزيفة في السوق.

وكما سبقت الإشارة، فإن حجم إعادة التمويل يعتمد على تكلفة قروض البنك المركزي، أي مستوى معدل إعادة التمويل. ومع ذلك، فإن معدل إعادة التمويل لا يعتبر عادة أداة للتأثير على حجم الإقراض، بل كمؤشر على نوايا البنك المركزي. ومن خلال تغيير سعر إعادة التمويل، يعلن البنك المركزي عن نواياه فيما يتعلق بالسياسة النقدية. والمشكلة هي أن محللي الأسواق المالية يمكن أن ينظروا إلى التغيرات في معدل إعادة التمويل بطريقتين. على سبيل المثال، يمكن تفسير الزيادة في سعر إعادة التمويل على أنها نية البنك المركزي لإبطاء التضخم أو كاعتراف بعدم قدرته على احتواء التضخم وتعديل سعر إعادة التمويل بشكل سلبي مع ارتفاع أسعار الفائدة. وفي الحالة الأخيرة، سيكون تأثير تغير السعر ضئيلا.

عند تحليل مزايا وعيوب سياسة إعادة التمويل كأداة للسياسة النقدية، من الضروري ملاحظة ما يلي. سياسة إعادة التمويل لها تأثير مباشر أقل على المجال النقدي. ومن الممكن تحديد التغيير المطلوب في احتياطيات الاقتراض بشكل مباشر، لكن من غير المعروف مقدار التغيير الذي يجب أن يتغير في معدل إعادة التمويل حتى تتمكن البنوك من التقدم بطلب للحصول على قروض من البنك المركزي. بالإضافة إلى ذلك، فإن التكاليف التي تتحملها البنوك لاستخدام آلية إعادة التمويل مرتفعة، أولا، لأن التقدم بطلب للحصول على قرض من البنك المركزي قد يستلزم درجة أكبر من الإشراف والرقابة من جانب الأخير، وثانيا، لأن الحصول على قروض البنك المركزي يمكن تفسيرها من قبل المشاركين في السوق على أنها علامة على ضعف البنك. وأخيرا، تبين أن تغيير سعر إعادة التمويل ليس أداة فعالة بسبب تأثيره الغامض على الأسواق المالية. يعرض الجدول 1 معدلات إعادة التمويل للبنك المركزي للاتحاد الروسي للفترة من 17 فبراير 2003 إلى الوقت الحاضر.

أما الأداة الثالثة والأقوى والأقل استخدامًا في الوقت نفسه في السياسة النقدية فهي متطلبات الاحتياطي. يحق للبنوك المركزية أن تطلب من البنوك الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة معينة من الودائع. يتم تحديد نسبة الاحتياطي المطلوبة من قبل مجلس إدارة بنك روسيا على أنها مقدار الاحتياطيات المطلوبة كنسبة مئوية من التزامات البنك. ولا يمكن أن تتجاوز 20% ولا يمكن تغييرها بأكثر من خمس نقاط في المرة الواحدة. يتم أيضًا تحديد إجراءات إيداع الاحتياطيات المطلوبة لدى بنك روسيا من قبل مجلس الإدارة.

الجدول 1 - معدل إعادة التمويل للبنك المركزي للاتحاد الروسي

صلاحية		وثيقة تنظيمية
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 20 أكتوبر 2006 رقم 1734-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 23 يونيو 2006 رقم 1696-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 23 ديسمبر 2005 رقم 1643-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 11 يونيو 2004 رقم 1443-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 14 يناير 2004 رقم 1372-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 20 يونيو 2003 رقم 1296-U
		برقية البنك المركزي للاتحاد الروسي بتاريخ 14 فبراير 2003 رقم 1250-U

يختلف تأثير متطلبات الاحتياطي على المجال النقدي عن تأثير أدوات السياسة النقدية الأخرى. إن تغيير متطلبات الاحتياطي لا يغير احتياطيات البنوك والقاعدة النقدية، ولكنه يغير مضاعف النقود. يؤدي انخفاض معدل الاحتياطي إلى زيادة المضاعف وبالتالي عرض النقود. وزيادة نسبة الاحتياطي تقلل من قيمة المضاعف وتقلل من عرض النقود. وفي الوقت نفسه، قد يكون للتغيرات في نسبة الاحتياطي تأثير على حجم الإقراض للقطاع الحقيقي للاقتصاد. إن الزيادة في نسبة الاحتياطي المطلوب تحد من قدرة البنوك على إقراض الاقتصاد، لأنها تتطلب الاحتفاظ بحجم أكبر من الأموال السائلة مقارنة بالودائع. وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض نسبة الاحتياطي يؤدي إلى توسيع قدرات الإقراض لدى البنوك ويقلل من تكاليف الإقراض على الاقتصاد.

هناك بعض المفاهيم الخاطئة حول أسباب متطلبات الاحتياطي. إن الالتزام بمتطلبات الاحتياطي لا يحمي البنوك من الإفلاس، خلافاً للاعتقاد السائد. ولا يتم استخدام الاحتياطيات المطلوبة إلا بعد إلغاء ترخيص البنك وبدء إجراءات الإفلاس. وتتجلى هذه الحقيقة بشكل أكثر وضوحا في النظام المصرفي الروسي، لأنه، على عكس البلدان الأخرى، لا تستطيع البنوك استخدام جزء من الاحتياطيات المطلوبة كسيولة. ولا يتم تخزين هذا الجزء في حسابات المراسلة، كما هو الحال في الدول الغربية، ولكن في حساب احتياطي لدى بنك روسيا. علاوة على ذلك، في حالة انتهاك معايير الاحتياطي المطلوبة، يحق لبنك روسيا شطب مبلغ الأموال غير المودعة في حساب المراسل للبنك بشكل لا جدال فيه. ولذلك، لا يمكن اعتبار متطلبات الاحتياطي الإلزامي إلا جزئيا كوسيلة لضمان السيولة المصرفية. السبب الرئيسي لمتطلبات الاحتياطي هو استخدام هذه الأداة لإدارة السياسة النقدية. إذا حافظ البنك المركزي على متطلبات الاحتياطي عند مستوى ثابت، فإن ذلك يؤدي إلى استقرار مضاعف الأموال ويمكن للبنك المركزي استخدام عمليات السوق المفتوحة بدقة أكبر. إذا انخفضت نسبة الاحتياطي، فقد يتم تفسير ذلك على أنه تخلي عن السيطرة على عرض النقود. كما أن زيادة نسبة الاحتياطي غير مرغوب فيها إلى حد كبير، حيث أن لها تأثير قوي على وضع البنوك. وتضطر البنوك إلى إعادة هيكلة أصولها، مما يزعزع استقرار الوضع في الأسواق المالية.

إن الحفاظ على الاحتياطيات المطلوبة ليس بالمهمة السهلة بالنسبة للبنوك. تخضع الاحتياطيات للتقلبات بسبب المدفوعات وتدفقات الأموال الداخلة والخارجة في حسابات الودائع. بالإضافة إلى ذلك، تسعى البنوك جاهدة للحفاظ على الاحتياطيات المطلوبة عند الحد الأدنى، حيث أن هذه الأصول غير مربحة وبالتالي تمثل تكلفة على البنوك. وفي الوقت نفسه، تعتبر آلية الحفاظ على الاحتياطيات مهمة للتنفيذ الفعال للسياسة النقدية. ولذلك، تستخدم البنوك المركزية تقنية متوسط ​​الاحتياطي، أي أنها تطلب من البنوك وضع الاحتياطيات عند المستوى المتوسط ​​لفترة معينة. تسمى الفترة التي يتم تحديد حجم الاحتياطيات المطلوبة لها بفترة الحساب. بالنسبة للبنوك الروسية، فترة التسوية هي شهر واحد (للبنوك الأمريكية - أسبوعين). تقوم البنوك باحتساب الاحتياطيات لفترة الفاتورة وفقا للمتوسط ​​الزمني ومرة ​​واحدة في الشهر، على سبيل المثال في اليوم الأول، تقارن القيمة المحسوبة مع القيمة المحجوزة. إذا لم تكن هناك أموال كافية في الاحتياطيات، يقوم البنك بتحويل المبلغ المفقود من الحساب المراسل إلى الحساب الاحتياطي في BR. بعد ذلك تأتي فترة التخزين، أي الفترة التي يتم خلالها الاحتفاظ بكمية الاحتياطيات المحددة. بالنسبة للبنوك الروسية، فترة التخزين هي الشهر التالي. وتجدر الإشارة إلى أنه كلما طالت الفترة الزمنية بين فترة الحساب وفترة التخزين، قل الارتباط بين القيمة الحقيقية للاحتياطيات والسياسة النقدية. لذلك، يحق لبنك روسيا أن يقوم بمراجعة إجراءات إيداع الاحتياطيات المطلوبة بشكل دوري من أجل زيادة كفاءة استخدام هذه الأداة.

من الناحية النظرية، يتم التعبير عن وجهات نظر مختلفة فيما يتعلق بالحاجة إلى متطلبات الاحتياطي. إن تنظيم نسبة الاحتياطي له تأثير مضاعف قوي على عرض النقود من ناحية، وعلى سيولة البنوك من ناحية أخرى. وهذا ما يفسر الاستخدام النادر لهذه الأداة. حاليًا، التزم بنك روسيا أيضًا بعدم مراجعة نسبة الاحتياطي في كثير من الأحيان وحدد نسبة الاحتياطي عند 10٪ لجميع ودائع الكيانات القانونية والودائع بالعملة الأجنبية للأفراد. بالنسبة لودائع الأفراد بالروبل، تم تحديد معدل 7٪.

تمثل عمليات الإيداع جذب الأموال المجانية للبنوك إلى الودائع لأجل لبنك روسيا. يشار إلى معاملات الإيداع بما يسمى النوافذ الدائمة أو العمليات الدائمة. من حيث المبدأ، ينبغي فهم العمليات الدائمة على أنها مجموعة من العمليات قصيرة الأجل التي يقوم بها البنك المركزي لتوفير أو تعقيم السيولة في سوق المال، والتي يتم تنفيذها بمبادرة من البنوك. يتم تنفيذ معاملات إعادة التمويل لتوفير السيولة. وتهدف عمليات الإيداع إلى تعقيم السيولة المصرفية الحرة. يتم تنفيذها بطريقتين: بشروط ثابتة أو بشروط المزاد. يحدد بنك روسيا الحد الأدنى للمبلغ ومدة الوديعة وسعر الفائدة. يتم تنفيذ معاملات الإيداع هذه باستخدام نظام التعامل الخاص برويترز. يتم إجراء مزادات الودائع كمنافسة قائمة على الفائدة لاتفاقيات العطاءات المصرفية مع بنك روسيا الذي يحدد الحد الأقصى لسعر الفائدة الأولي. تتم معاملات الإيداع فقط مع البنوك المقيمة بالروبل.

إن الزيادة في حجم الودائع التي تجتذبها، على عكس، على سبيل المثال، بيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة أو معاملات الريبو العكسي، لا تقلل من القاعدة النقدية. مثل هذه العمليات لها تأثير "تقييد" الاحتياطيات الفائضة لدى البنوك، وتقييد نمو المعروض النقدي. ويعتقد أن الودائع جذابة فقط للبنوك التي ليس لديها خيارات أخرى لإدارة الاحتياطيات الحرة. وبالإضافة إلى ذلك، تفضل العديد من البنوك ودائع البنك المركزي ذات العائد المنخفض على الأدوات المالية ذات العائد المرتفع ولكن الأكثر خطورة. يشكل سعر الفائدة على الودائع الحد الأدنى لأسعار سوق المال وهو الحد الأدنى لسعر الفائدة في نظام أسعار الفائدة الرسمي للبنك المركزي.

إن عمليات الودائع كأداة للسياسة النقدية لها نفس العيب مثل سياسة إعادة التمويل - وليس لها تأثير مباشر تمامًا على المجال النقدي. ولزيادة حجم الودائع، من الضروري زيادة أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، يظل القرار بشأن استخدام الاحتياطيات الفائضة بيد البنوك. وإذا تبين أن أسعار الفائدة على الودائع أعلى من أسعار السوق، فإن البنوك ستنظر إلى الودائع كبديل للعمليات الأخرى، الأمر الذي سيؤدي إلى انهيار الأسواق المالية. ولذلك فإن استخدام عمليات الإيداع يعد إجراءً ضروريًا نظرًا لقدرات بنك روسيا المحدودة في السوق المفتوحة.

لدى البنوك المركزية أيضًا أدوات أخرى للسياسة النقدية. على وجه الخصوص، يحق لبنك روسيا فرض قيود كمية مباشرة، والتي تسمى في الممارسة الغربية السيطرة الانتقائية. القيود الكمية المباشرة تعني وضع حدود لإعادة تمويل البنوك ومؤسسات الائتمان الأخرى وإجراء بعض العمليات المصرفية.

تمتلك البنوك المركزية مجموعة متنوعة من الأدوات التي تسمح لها، بدرجة أكبر أو أقل من الكفاءة، بتنفيذ السياسة النقدية، والتأثير على المجال النقدي للاقتصاد.

2. تحليل وتقييم أنشطة البنك المركزي الروسي

2.1 تاريخ إنشاء وحالة بنك روسيا

في النصف الأول من عام 1990، تم إنشاء بنك الدولة في جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية، وفي نهاية العام تم اعتماد قانون البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)، والذي أصبح بموجبه البنك الرئيسي لجمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية. جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية ، مسؤولة أمام المجلس الأعلى لجمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية. وحدد القانون مهام البنك في مجال تنظيم تداول الأموال والتنظيم النقدي والنشاط الاقتصادي الأجنبي وتنظيم أنشطة البنوك المساهمة والبنوك التعاونية. في الوقت نفسه (في ديسمبر 1990) تم اعتماد قانون "بشأن بنك الدولة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية" و "بشأن البنوك والأنشطة المصرفية". كان من المفترض إنشاء نظام موحد للبنوك المركزية، يعتمد على وحدة نقدية مشتركة (الروبل) ويؤدي وظائف نظام الاحتياطي، والذي سيشمل بنك الدولة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية والبنوك الوطنية المنشأة في ذلك الوقت على أساس المكاتب الجمهورية للبنك.

في نوفمبر 1991، أعلن المجلس الأعلى لجمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية أن البنك المركزي هو الهيئة الوحيدة في البلاد لتنظيم الدولة النقدية والعملة للاقتصاد. أُمر البنك المركزي للاتحاد الروسي بتولي سلطته الاقتصادية الكاملة وإدارة القاعدة المادية والتقنية والموارد الأخرى لبنك الدولة في اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية، وشبكة مؤسساته ومؤسساته ومنظماته، قبل 1 يناير 1992. . تم إلغاء بنك الدولة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية في 20 ديسمبر 1991، وتم نقل جميع أصوله والتزاماته، وكذلك الممتلكات الموجودة على أراضي الاتحاد الروسي، إلى البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا). عندما أصبح إنشاء البنك المركزي واضحا، نشأ جدل حول من يجب أن يسيطر عليه. هناك ثلاثة خيارات معروفة للسيطرة على أساس شكل ملكية رأس مال البنك المركزي. التحكم يمكن أن يكون:

مملوكة للدولة، إذا كان رأس مال البنك مملوكًا للدولة (بنك إنجلترا، بنك فرنسا)؛

مساهمة، إذا كان رأس مال البنك المركزي ينتمي إلى البنوك التجارية (نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي)؛

مختلط، إذا تم تطوير شكل من أشكال رأس المال المشترك بمشاركة الدولة (بنك النمسا الوطني، بنك سويسرا).

في الاتحاد الروسي، ملكية بنك روسيا هي ملكية فدرالية. يمتلك بنك روسيا الممتلكات ويستخدمها ويتصرف فيها، بما في ذلك احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية. لا يُسمح بالاستيلاء على ممتلكات بنك روسيا وفرض التزامات عليها دون موافقته، ما لم ينص القانون الاتحادي على خلاف ذلك. الدولة ليست مسؤولة عن التزامات بنك روسيا، وبنك روسيا ليس مسؤولاً عن التزامات الدولة، ما لم تكن قد تحملت هذه الالتزامات أو ما لم ينص القانون الاتحادي على خلاف ذلك. ينفذ بنك روسيا نفقاته من دخله الخاص.

ترتبط خصوصية الشكل التنظيمي والقانوني لبنك روسيا بالطبيعة المزدوجة المتأصلة في جميع البنوك المركزية. وهو يعمل في الوقت نفسه كهيئة حكومية تتبع السياسة في القطاع المالي، وكبنك - موضوع للنشاط التجاري. علاوة على ذلك، يرتبط تنفيذ السياسات بالمعاملات في الأسواق المالية. وفي الوقت نفسه، يتمتع البنك المركزي بفرص كبيرة، بمعنى ما، غير محدودة للنشاط التجاري وتحقيق الربح، وذلك في المقام الأول لأنه محتكر في مجال الانبعاثات. من أجل السيطرة على تصرفات البنك لصالح المجتمع، فإن الدولة، باعتبارها المالك، تقصر حقوقها في امتلاك الممتلكات واستخدامها والتصرف فيها على أغراض أنشطتها، والتي تشمل حماية الروبل وضمان استقراره. ; تطوير وتعزيز النظام المصرفي في الاتحاد الروسي؛ ضمان الأداء الفعال ودون انقطاع لنظام الدفع. ويؤكد القانون على وجه التحديد أن الربح ليس هدف بنك روسيا. بعد الموافقة على البيانات المالية السنوية، يحول بنك روسيا إلى الميزانية الفيدرالية 50٪ من الربح الفعلي المستلم، المتبقي بعد الضرائب.

ومن الناحية العملية، من الصعب للغاية فصل عمليات البنك المركزي التي يتم تنفيذها لغرض تعظيم الربح عن العمليات لغرض الاستقرار المالي. على سبيل المثال، يمكن تمثيل عمليات المضاربة بأوراق السوق المفتوحة كعمليات وقائية من أجل تصحيح التقلبات الموسمية في سيولة النظام المصرفي. ولذلك تبقى قضايا السيطرة حجر عثرة أمام مختلف المصالح.

الخصائص العامةلقد اختزل الاقتصاديون مؤسسة البنك المركزي إلى حقيقة أنها هيئة حكومية مستقلة. بمعنى آخر، البنك المركزي هو هيئة حكومية هيكلها منفصل عن الهيئات الحكومية الأخرى، وبالتالي لديه القدرة على ممارسة سلطته بشكل مستقل عن الهيئات الحكومية الأخرى.

ويعتقد أن استقلال البنك المركزي هو ضمان لفعالية السياسة النقدية الرامية إلى تثبيت الأسعار والقوة الشرائية للعملة الوطنية. ولمكافحة التضخم، يجب على البنك المركزي أن يكسب ثقة الجمهور وأن يتمتع بسمعة طيبة في الوفاء بالتزاماته بشكل صارم. ويجب أن يكون البنك المركزي قادرا على تقديم الوعود بشكل مستقل عن الحكومة. تهتم الحكومات بشكل عام بالنمو الاقتصادي. ولذلك، إذا كان البنك المركزي وكيلاً للحكومة أو يتعرض لضغوط منها، فإن السياسة النقدية سوف تهدف إلى زيادة الإنتاج والتضخم. وكما أظهرت الدراسات التجريبية، يوجد بالفعل ارتباط كبير في البلدان المتقدمة بين معدلات التضخم ودرجة استقلال البنك المركزي.

ولا ينبغي لنا أن نفهم استقلال البنك المركزي بالمعنى المطلق. حتى مع الاستقلال الرسمي الكامل، هناك دائمًا ضغط سياسي على المدير، وليس من الممكن دائمًا مقاومة مثل هذا الضغط. ومن ناحية أخرى، فإن مسألة الاستقلال هي مسألة تنسيق السياسات المالية والنقدية. فإذا كانت الحكومة والبنك المركزي لديهما نفس الأهداف، وإذا كانت هذه الأهداف هي ما يحتاج إليه الاقتصاد حقا، فإن الاتساق سيكون أفضل من الاستقلال.

وتشمل المبادئ أو المعايير الأساسية لاستقلالية البنك المركزي ما يلي:

تعيين مدير أو رئيس أو محافظ البنك المركزي. سيتم تحديد درجة الاستقلال من خلال إجراءات تعيين رئيس البنك المركزي. على سبيل المثال، الخيارات التالية ممكنة. يتم تعيين المدير من قبل: أ) مجلس إدارة البنك. ب) السلطة التشريعية، البرلمان؛ ج.السلطتان التنفيذية والتشريعية معًا؛ د) السلطة التنفيذية الجماعية (الحكومة)؛ هـ) واحد – اثنان من ممثلي السلطة التنفيذية (رئيس الحكومة و/أو وزير المالية). من السهل رؤية ذلك الخيارات الممكنةمدرجة بالترتيب التنازلي لاستقلال البنك المركزي؛

مدة عمل المدير وأعضاء مجلس الإدارة. وكلما طالت المدة، أصبح محافظ البنك المركزي أكثر استقلالية. يتم تعيين رئيس البنك المركزي من قبل مجلس الدوما لمدة 4 سنوات. وبالمقارنة، فإن رئيس مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وأعضائه يتم تعيينهم من قبل الرئيس بموافقة الكونجرس لمدة 14 عاما؛

وثائق مماثلة

تاريخ إنشاء البنك المركزي ووظائفه الرئيسية واتجاهات السياسة النقدية. أشكال ملكية البنوك المركزية. الهيكل التنظيمي للبنك المركزي للاتحاد الروسي وأهم مهامه ووظائفه.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 25/09/2014


الوظائف والأدوات المميزة للبنك المركزي الروسي. أنواع وخصائص العمليات الإيجابية والسلبية للبنوك التجارية، وتصنيف القروض المصرفية. العمليات غير التقليدية للبنوك التجارية مجالات النشاط الاستثماري.

الملخص، تمت إضافته في 24/01/2010


الوضع والوظائف الرئيسية للبنك المركزي الروسي كهيئة لمراقبة أنشطة البنوك التجارية وتنظيم معاملات الصرف الأجنبي. آفاق أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي للفترة 2013-2015، اتجاهات لتحسين السياسة النقدية.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 10/12/2014


تطور النظام المصرفي الروسي. أساسيات أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي. البنوك التجارية في روسيا. الاتجاهات الرئيسية لتطوير القطاع المصرفي في الاتحاد الروسي. أنشطة بنك روسيا لتحسين النظام المصرفي والإشراف المصرفي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 13/12/2010


الخصائص العامة للبنك المركزي للاتحاد الروسي. المهام والعمليات الرئيسية للبنك المركزي ودوره في التنظيم النقدي للاقتصاد. تحليل أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي للفترة 2008-2009. سبل تحسين أنشطة البنك المركزي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 28/12/2011


النشأة والأسس النظرية لعمل البنك المركزي ووضعه القانوني. الرقابة على أنشطة البنوك التجارية من قبل البنك المركزي. تحليل فعالية السياسة النقدية المتبعة في الفترة 2008-2010.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/10/2011


البنك المركزي الروسي في النظام المالي للبلاد. مبادئ التنظيم والأساس القانوني للبنك المركزي. تصنيف أنواع عمليات البنك المركزي وصلاحياته فيما يتعلق بمؤسسات الائتمان. الخصائص المؤسسية للنظام المصرفي في الاتحاد الروسي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 21/11/2010


تاريخ التطور والوضع القانوني لبنك روسيا. المهام والهيكل التنظيمي للبنك المركزي للاتحاد الروسي. تحديات تطوير القطاع المصرفي. صلاحيات وضع القواعد لبنك روسيا. أدوات وأساليب السياسة النقدية.

تمت إضافة الاختبار في 05/02/2011


وظائف وهيكل النظام المصرفي الروسي وحالته الحالية. أنواع البنوك والبنية التحتية المصرفية. الوضع القانوني ووظائف البنك المركزي للاتحاد الروسي. أنشطة البنوك التجارية. مشاكل ومخاطر القطاع المصرفي.

تمت إضافة أعمال الدورة في 25/04/2016


الوضع والمهام والوظائف والصلاحيات والمبادئ المتعلقة بتنظيم أنشطة البنك المركزي للاتحاد الروسي. أنواع أنشطة البنوك التجارية في روسيا وطرق تنظيم ومراقبة عملها. أنواع قروض بنك روسيا وشروط الإقراض.

• ائتمان
• منظمة الائتمان
• عملية الائتمان
• النظام المصرفي

يتناول المقال ديناميكيات المؤسسات المصرفية، وديناميكيات القروض التي تصدرها البنوك، وكذلك أسعار الفائدة على القروض.

• تحليل مؤشرات النشاط المالي والاقتصادي للمؤسسة
• تقييم الجدارة الائتمانية للمقترضين كوسيلة للحد من مخاطر الائتمان
• مشكلات وآفاق الاستثمار في الزراعة

إن مستوى تزويد السكان بالبنوك التجارية والفروع في روسيا مرتفع حاليًا، على الرغم من أن روسيا متخلفة بشكل كبير عن معظم الدول المتقدمة.

انخفاض معدل نمو النظام المصرفي للاتحاد الروسي للفترة 2015-2017. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال الانخفاض في عدد مؤسسات الائتمان المسجلة والعاملة (المشار إليها فيما يلي باسم KOs). دعونا نلقي نظرة فاحصة على ديناميكيات التغييرات على مدى ثلاث سنوات في الجدول 1.

الجدول 1. ديناميكيات عدد مؤسسات الائتمان المسجلة والعاملة (جهاز كمبيوتر شخصى)

المنظمات الائتمانية				يتغير
KO مسجل من قبل بنك روسيا أو على أساس قراره من قبل هيئة تسجيل معتمدة، إجمالي مشتمل:
مؤسسات الائتمان غير المصرفية
المؤسسات الائتمانية العاملة التي لها الحق في القيام بالعمليات المصرفية إجمالاً مشتمل:
مؤسسات الائتمان غير المصرفية

المصدر : حسب المواد

وبالتالي، يعكس الجدول 1 بشكل عام الديناميكيات السلبية في عدد المؤسسات الائتمانية المسجلة من قبل بنك روسيا والعاملة. وفي نهاية عام 2017، انخفض عدد مؤسسات الائتمان المسجلة بنسبة 2.7% مقارنة بالفترة المشمولة بالتقرير السابق (أي انخفض عددها بمقدار 28 مؤسسة). وفي الوقت نفسه، فإن الاتجاه النزولي ملحوظ فقط في عدد البنوك المسجلة. وفي المقابل، زاد عدد المنظمات الائتمانية غير المصرفية في نهاية عام 2016 ونهاية عام 2017، ولكن بنسبة 1.4% فقط (لكل مؤسسة ائتمانية).

ويترتب على ذلك أن ديناميكيات عدد مؤسسات الائتمان العاملة التي لها الحق في القيام بالعمليات المصرفية سلبية أيضًا. وفي نهاية عام 2016، انخفض عدد البنوك العاملة بنسبة 8.8% (بنسبة 76 منظمة). في نهاية عام 2017، استمر الاتجاه التنازلي في عدد البنوك العاملة، بحيث كان هذا الرقم في تاريخ التقرير بالفعل 13٪ (من حيث القيمة المطلقة، انخفض العدد بمقدار 102). كما انخفض عدد مؤسسات الائتمان غير المصرفية في نهاية عام 2016 بنسبة 20.3٪ (بواقع 13 وحدة)، ولكن بالفعل في تاريخ تقرير الفترة التالية، ارتفع عددها بنسبة 1.9٪ (بواقع مؤسسة واحدة).

تعد عمليات الائتمان أهم عنصر مدر للدخل في أنشطة البنوك الروسية. ويولد هذا المصدر الجزء الأكبر من صافي الربح، والذي يتم تحويله إلى الأموال الاحتياطية واستخدامها لدفع أرباح المساهمين في البنك. وفي الوقت نفسه، تعد القروض المصرفية بمثابة المصدر الرئيسي لرأس المال العامل للمؤسسات في القطاع الحقيقي للاقتصاد. تلعب العمليات الائتمانية دورًا مهمًا في تطوير البنوك والمنظمات الأخرى، وتحدد كفاءة اقتصاد البلاد ككل.

خلف مؤخرابدأ السكان يلجأون بشكل متزايد إلى البنك لإجراء المعاملات الائتمانية.

ومن أجل تتبع ديناميكيات القروض الصادرة، من الضروري مقارنة البنوك المدرجة في "أكبر 10 بنوك من حيث حجم الأصول" للفترة 2015-2017.

الجدول 2. ديناميات القروض الصادرة عن البنوك الرائدة للفترة 2015-2017، مليون روبل

من البيانات المقدمة يمكننا أن نستنتج أن سبيربنك في روسيا من 2015-2017. أصدر معظم القروض. يحتل بنك VTB باستمرار المركز الثاني. في عام 2017، مقارنة بالعام السابق، أظهرت جميع البنوك نموًا إيجابيًا ملحوظًا باستثناء بنكي FC Otkritie وAlfa-Bank.

من أجل الوضوح، دعونا نلقي نظرة على القروض الصادرة للسكان حسب المنطقة.

الجدول 3. ديناميات القروض الصادرة عن البنوك التجارية في الاتحاد الروسي للأفراد والكيانات القانونية للفترة 2014-2016 حسب المنطقة، مليون روبل.

	فيز. وجوه	قانوني وجوه	فيز. وجوه	قانوني وجوه	فيز. وجوه	قانوني وجوه
المنطقة الفيدرالية المركزية
المنطقة الفيدرالية الشمالية الغربية
منطقة شمال القوقاز الفيدرالية
منطقة الفولغا الفيدرالية
منطقة الأورال الفيدرالية
منطقة سيبيريا الفيدرالية
منطقة الشرق الأقصى الفيدرالية
منطقة القرم الفيدرالية

مصدر:

من البيانات المقدمة يمكننا أن نستنتج أن المكانة الرائدة من حيث حجم القروض الصادرة تحتلها المنطقة الفيدرالية المركزية. تحتل منطقة الفولغا الفيدرالية المركز الثاني من حيث حجم القروض الصادرة - 15724661 مليون روبل. تليها المنطقة الفيدرالية الشمالية الغربية - 12531819 مليون روبل.

تم إصدار أقل عدد من القروض من قبل البنوك التجارية في الاتحاد الروسي للأفراد والكيانات القانونية في الفترة 2015-2017. في منطقة القرم الفيدرالية - 104.926 مليون روبل.

دعونا نلقي نظرة على ديناميكيات القروض المقدمة مباشرة للأفراد في الجدول 8.

الجدول 4. ديناميات القروض الممنوحة للأفراد (مليون روبل)

المصدر : حسب المواد

بناءً على البيانات الواردة في الجدول 4، من الواضح أنه في عام 2016 كان هناك اتجاه نحو انخفاض عدد القروض الصادرة للأفراد بالروبل، أي أن حجم القروض الصادرة انخفض بمقدار 151.116 مليون روبل. (1.8%). وفي الوقت نفسه، ارتفع حجم القروض الصادرة بالعملة الأجنبية والمعادن الثمينة بالقيمة المطلقة بمقدار 2.675 مليون روبل روسي. (1.6%). في نهاية عام 2017، كان هناك تدهور حاد في الوضع، سواء بالنسبة للقروض الصادرة بالعملة الأجنبية والمعادن الثمينة، أو بالروبل. وبذلك انخفض حجم القروض المقدمة للأفراد بالروبل بنسبة 31.9% أو بمقدار 2,695,666 مليون روبل، كما انخفض حجم القروض بالعملة الأجنبية والمعادن الثمينة بنسبة 43.2% أو بمقدار 72,706 مليون روبل. بالأرقام المطلقة. كان السبب في ذلك هو انهيار العملة الوطنية، لأنه حتى خطط العمل المجهدة لم يتم وضعها للقيمة الحالية للعملة الوطنية.

أحد أسباب توقف الناس عن أخذ القروض هو فقدان الثقة في البنوك بسبب الوضع الحالي في القطاع المصرفي. لكن السبب الرئيسي هو أن البنوك تزيد من تكلفة القروض التي تصدرها، أي زيادة في أسعار الفائدة.

دعونا ننظر في المتوسط ​​​​المرجح لأسعار الفائدة على القروض التي تقدمها مؤسسات الائتمان للأفراد بالروبل.

الجدول 5. متوسط ​​أسعار الفائدة المرجحة على القروض المقدمة من مؤسسات الائتمان للأفراد بالروبل،٪ سنويًا